IPO jsou v současné době velmi populární. Zde je výhled na druhou polovinu roku

Vysokoprofilové primární emise akcií v posledních týdnech vedly investory k úvahám, zda se trh nových emisí probudil z dlouholetého spánku.

Několik společností, které vstoupily na burzu ve druhém čtvrtletí, překonalo očekávání. Emitent stabilní kryptoměny Circle stanovil cenu IPO nad očekávaným rozmezím a v první den obchodování se jeho hodnota více než zdvojnásobila. Akcie online banky Chime vzrostly při svém debutu na burze Nasdaq, poté co byla jejich cena stanovena nad rozmezím, které uvedli upisovatelé.

Akcie brokerské společnosti eToro vzrostly o téměř 29 % poté, co byla jejich cena při IPO v květnu stanovena nad očekávaným rozmezím. Ve stejném měsíci Hinge Health vzrostla o 17 % během prvního obchodního dne, čímž se tržní hodnota této společnosti zabývající se technologiemi v oblasti zdravotnictví dostala nad 3 miliardy dolarů.

„V současné době jsme na amerických trzích v opravdu dobré pozici,“ uvedl Avery Marquezová, ředitelka pro investiční strategie ve společnosti Renaissance Capital, která poskytuje před IPO výzkum a ETF zaměřené na IPO. „V současné době je zde velká dynamika“ směřující do druhé poloviny roku.

Oživení trhu IPO nyní zlepšuje náladu společností, které vyčkávají na okraji, i když názory na to, zda nedávná síla může pokračovat stejným tempem, se liší.

Podle společnosti Dealogic, která sleduje aktivitu na kapitálových trzích, bylo na americkém trhu IPO v roce 2025 dosud uzavřeno 150 transakcí, které vynesly téměř 27 miliard dolarů, což je nejvíce od roku 2021.

Překonání nízkých očekávání

To vysvětluje prudký nárůst Renaissance IPO ETF (IPO), který investuje do společností, které právě vstoupily na burzu. Burzovní fond vzrostl v tomto čtvrtletí o více než 17 %, což je více než dvojnásobek 7,5% zisku S&P 500 ve stejném období.

IPO

Renaissance IPO ETF

NYSEArca

$43.53

$0.32

0.73%

Oživení IPO je obrácením trendu, který investoři v této chvíli očekávali, uvedla Marquezová z Renaissance.

Zveřejnění celní politiky prezidenta Donalda Trumpa vneslo na trh nejistotu a brzdilo výnosy, což vyvolalo obavy obchodníků, že se tempo růstu zpomalí, dodala. Některé společnosti, které uvažovaly o vstupu na burzu, namísto toho odložily své IPO, protože akciový trh v reakci na Trumpovu obchodní politiku prudce poklesl.

Výkonnost trhu nových emisí v květnu a červnu překonala nízká očekávání, uvedla Marquezová, a to díky oživení širšího trhu poté, co prezident Trump pozastavil svůj plán vysokých cel. S vypršením 90denní pauzy na začátku července mohou být investoři v lepší pozici, aby v budoucnu absorbovali takové šoky, protože vědí, že někteří obchodní partneři USA uzavřeli dohody nebo se dohodli na obrysech dohod, aby se vyhnuli plnému dopadu navrhovaných cel, uvedla Marquezová.

„Zácpa“

Podle Petera Boockvara, hlavního investičního ředitele Bleakley Financial Group, je trh IPO stále omezen přísnějšími finančními podmínkami v důsledku cyklu zpřísňování měnové politiky Federálního rezervního systému od roku 2022. Mnoho společností se nyní zdráhá vstoupit na burzu, protože předpokládají, že jejich ocenění bude nižší, než by bylo v době nižších úrokových sazeb.

Vyšší sazby také vedly investory k tomu, že se více soustředí na současné zisky nebo cestu k ziskovosti a při hodnocení společností, které by mohly vstoupit na burzu, zaujímají postoj „ukážte mi peníze“.

„Vznikla situace, kdy se na burzu nevstupuje mnoho potenciálních kandidátů,“ uvedl Boockvar.

„Existují desítky tisíc podniků, které jsou v rozvahách soukromých kapitálových fondů a fondů rizikového kapitálu a které… nemají nutně takovou strategii odchodu, v jakou doufaly,“ řekl CIO. „Pokud nemáte dynamický, robustní a aktivní trh IPO, dochází k ucpání celé finanční sítě.“

I po čtyřech letech se americký trh IPO stále zotavuje z býčího trhu v roce 2021, kdy byly úrokové sazby téměř nulové. V tom roce vstoupilo na burzu více než 1 000 amerických společností, které celkem získaly 315 miliard dolarů. V předchozím roce téměř 500 společností získalo 168 miliard dolarů.

Ačkoli ETF společnosti Renaissance v poslední době dosahuje nadprůměrných výsledků, fond je stále o více než 30 % pod svým historickým maximem z roku 2021.

To také pomáhá vysvětlit, proč se zdá, že USA ztrácejí vliv na trh IPO. Údaje společnosti Dealogic ukazují, že IPO v USA představovaly 48 % globálního kapitálu získaného novými emisemi v roce 2025, což je pokles z 58 % ve stejném období roku 2021.

Otázkami se potýkají i jednotlivé akcie spojené s nedávným oživením IPO. Bank of America tento týden snížila rating společnosti CoreWeave, Inc. (CRWV), která vstoupila na burzu v březnu, z „koupit“ na „neutrální“. Většina analytiků má podle LSEG rating „držet“ a očekává pokles ceny akcií na základě konsensuální 12měsíční cílové ceny.

Bank of America poukázala na obrovský nárůst od doby, kdy prodejce technologie umělé inteligence v cloudu stanovil cenu IPO. V té době bylo IPO společnosti CoreWeave v hodnotě 1,5 miliardy dolarů největší technologickou nabídkou na Wall Street od roku 2021.

Veřejné vs. soukromé projekty

Marquezová z Renaissance uvedla, že existuje jen málo společností, které veřejně oznámily záměr vstoupit na burzu a čekají na uplynutí lhůty pro podání žádosti.

Uvedla však, že v soukromém sektoru je „spousta“ pohybu, a to ze strany společností, které v médiích oznámily, že podaly důvěrnou žádost nebo spolupracují s bankami na plánu IPO.

Vzhledem k síle soukromého sektoru mohou investoři podle Marquezové očekávat normalizovanější podzimní kalendář IPO.

„Investoři se někdy zaseknou a dívají se jen na to, co mají přímo před sebou… na veřejné projekty,“ řekla Marquezová. „Investoři by ale měli trochu ustoupit a podívat se na společnosti, které jsou stále v médiích, stále se dostávají na titulní stránky jako společnosti pokročile v přípravách na IPO, ale nutně nejsou součástí veřejných projektů.“