S&P 500 ждал подсказок от ФРС, однако по факту больше отреагировал на свою любимую тему искусственного интеллекта. Доходы технологических гигантов произвели на рынок акций большее влияние, чем сохранение ставки по федеральным фондам, наличие двух инакомыслящих FOMC и рассуждения Кевина Уорша об экономике и инфляции.

Динамика фондовых индексов

Ротация идет полным ходом. Причем деньги переливаются не только между мегакапами и компаниями с малой капитализацией, но и внутри технологического сектора. Инвесторы внимательно смотрят, могут ли эмитенты S&P 500 генерировать прибыль. Причем ожидания настолько высоки, что их трудно превзойти. Это становится поводом для продаж.

Характерным примером являются Microsoft и Alphabet. С момента последней квартальной отчетности бумаги первой компании взлетели на 35%, второй, напротив, упали на 5%. Данные за третий квартал еще больше усилили дивергенцию. Рост прибыли на акцию Microsoft c $3,72 до $4,92 в течение года превзошел прогноз Уолл-стрит и позволил взлететь бумагам на 4% на посторгах. Напротив, Alphabet упал на 10%, так как продажи компании разочаровали инвесторов. Потеря капитализации в $300 млрд за день стала одной из крупнейших за всю историю.

Динамика Nasdaq 100, акций Microsoft и Alphabet

Поддержку S&P 500 оказало 11%-е ралли Oracle благодаря позитивному прогнозу свободного денежного потока, а также комментарии Кевина Уорша. Председатель ФРС отметил, что экономика может расти, не вызывая ускорения инфляции. Это связано с технологиями искусственного интеллекта, которые повышают производительность.

С другой стороны, большие технологии проявляют повышенную чувствительность к повышению ставок, так как все чаще используют заемные ресурсы. Поэтому чрезмерно агрессивная монетарная рестрикция ФРС может спровоцировать как лопнувший пузырь ИИ, так и серьезное замедление ВВП. Вряд ли центробанк это допустит. Так что не стоит ожидать слишком высоких ставок. Хорошая новость для американского рынка акций.

Тем более, что 2-летние казначейские облигации США отреагировали на спич Кевина Уорша падением, а нефть продолжила отступать от 6-месячных максимумов благодаря слухам о дипломатическом урегулировании конфликта на Ближнем Востоке. Белый дом начинает слать письма наиболее радикально настроенным представителям власти в Иране, а посредники активизируют усилия по возвращению Вашингтона и Тегерана за стол переговоров.

Несмотря на проблемы отдельных технологических гигантов, замедление цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и разгон экономики США в третьем квартале создают для акций так называемый режим Златовласки.

Технически на дневном графике S&P 500 имел место прорыв справедливой стоимости на 7725 снизу вверх, что позволило нарастить лонги. Пока котировки находятся над важным уровнем, акцент на покупки.