Fiskální konsolidace vlády Petra Fialy: Snížení schodku s daní na důvěryhodnost
Současné vládní koalici Spolu (ODS, KDU-ČSL, TOP 09) a STAN se podařilo snížit schodek státního rozpočtu, a to jak v absolutním vyjádření, tak ve vztahu k výkonu ekonomiky. Podle analytiků oslovených ČTK však vláda dosáhla tohoto výsledku za cenu zvýšení daní, čímž se vzdálila některým ze svých původních předvolebních slibů. Hospodářská politika kabinetu Petra Fialy (ODS) tak sbírá uznání i kritiku – chválu za dosažené výsledky, ale výhrady k použitému nástroji.
Podle hlavního ekonoma Portu Jana Berky vláda výrazně přispěla ke snížení deficitu. Zatímco v roce 2021 činil vládní deficit více než pět procent HDP, ke konci roku 2024 by měl klesnout na 2,2 %. Berka v této souvislosti ocenil snahu kabinetu omezit výdaje v některých resortech, což bývá tradičně velmi obtížné.
Podobně hodnotí situaci i analytik XTB Tomáš Cverna. Připomněl, že rozpočtový schodek se snížil z 419,7 miliardy korun v roce 2021 na letošních plánovaných 241 miliard. I když podle něj mohla být konsolidace ambicióznější, bere v potaz mimořádné okolnosti, které vláda musela řešit – zejména válku na Ukrajině a nárůst cen energií. V evropském kontextu pak označil letošní očekávané zadlužení Česka ve výši 43,1 % HDP za relativně konzervativní.
Zásadním nástrojem fiskální konsolidace byl tzv. konsolidační balíček, který vláda představila v reakci na zhoršující se rozpočtovou bilanci. Ten obsahoval zvýšení daně z příjmů právnických osob, daně z nemovitostí a zavedení nemocenského pojištění, stejně jako úpravy sazeb daně z přidané hodnoty (DPH). Tato opatření pomohla snížit deficit, ale vyvolala i kritiku kvůli rozporu s předvolebním závazkem nezvyšovat daně.
Berka upozornil, že průměrná složená daňová kvóta za období Fialovy vlády činí 32,6 % HDP, což je méně než 33,7 % HDP za předchozí vlády vedené Andrejem Babišem (ANO). V celkovém pohledu tak nelze mluvit o masivním zvyšování daňového zatížení, přestože k jednotlivým zvýšením došlo.
Cverna naopak ocenil sloučení dvou snížených sazeb DPH (10 % a 15 %) do jedné dvanáctiprocentní, stejně jako zrušení silniční daně pro vozy do 12 tun. Oba kroky označil za přehlednější a vstřícnější vůči poplatníkům.
Největší vlnu nesouhlasu však vyvolala tzv. daň z neočekávaných zisků (windfall tax). Ta byla zavedena pro roky 2023 až 2025 jako dočasné opatření zaměřené na energetické a petrochemické firmy a velké banky. Cílem mělo být pokrytí mimořádných výdajů státu během energetické krize.
Podle Cverny i dalších ekonomů se však tato daň ve výsledku disproporčně dotkla především polostátní společnosti ČEZ (CEZ). Banky, které měly být také terčem daně, podle kritiků přispěly podstatně méně. Některé odhady dokonce naznačují, že celkové inkaso windfall daně za tři roky převýší výdaje, které stát kvůli energetické krizi vynaložil. Tím se zvyšuje obava, že nástroj byl spíše motivován fiskálně než cíleně.
Vedle stabilizace veřejných financí ocenil Cverna i navýšení výdajů na obranu na úroveň dvou procent HDP, což je v souladu se závazky vůči NATO. Vláda se navíc zavázala zvyšovat tyto výdaje každoročně o 0,2 procentního bodu až do roku 2030. Tento krok hodnotí jako důležitý z hlediska zvýšení obranyschopnosti země v časech rostoucího geopolitického napětí.
Do budoucna bude podle Berky důležité reformovat pracovní trh, který je dlouhodobě napjatý a přispívá k inflačním tlakům. Jako klíčové označil vytvoření podmínek pro zvýšení zaměstnanosti znevýhodněných skupin, především důchodců a rodičů na mateřské. Zároveň vyzdvihl potřebu rozvíjet soukromé spoření na penzi, aby se snížila závislost občanů na státním důchodovém systému.
Celkově lze shrnout, že vláda během svého funkčního období provedla významné kroky k fiskální konsolidaci, byť za cenu kontroverzních rozhodnutí. Její úspěch v oblasti rozpočtu tak stojí na křehké rovnováze mezi hospodárností a politickými náklady.
В конце недели Brent торгуется выше 93 долларов за баррель, направляясь к росту примерно на 6 процентов, а WTI с октябрьской поставкой держится около 86 долларов после пяти сессий подряд роста. С начала года нефть подорожала более чем на 50 процентов по мере того, как война США и Ирана погрузила Ближний Восток в хаос, а стороны продолжают борьбу за Ормузский пролив.
Причиной нынешнего ралли стала подготовка Вашингтоном кампании по экономической изоляции Ирана. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что администрация представит детали инициативы в понедельник, после того как президент Трамп назвал этот шаг «экономическим днём Д». Меры будут направлены против Тегерана и могут затронуть страны, ведущие с ним дела, потенциально включая Китай.
Именно китайский фактор и остаётся главной уязвимостью всей затеи. Пекин, будучи безусловно крупнейшим импортёром иранской нефти, заявил, что санкции и давление не сработают, и призвал к дипломатическому урегулированию. Бессент в своих комментариях отметил, что Китай получает значительную часть энергоносителей из региона, добавив, что ему было бы очень полезно присоединиться к программе.
Очевидно, что Пекин рассчитывает на то, что Трампу нужно будет лишь большое шоу экономического давления, но до реального удушения китайских банков он не дойдёт. Однако перспектива добавления санкций против Ирана, чтобы подорвать его экономику, несёт определённую степень риска и для самих США.
Стоит отметить, что уже действующие меры оказались весьма результативными. Вашингтон ввёл военно-морскую блокаду иранских портов, стремясь перекрыть экспорт нефти, и этот кордон, судя по всему, сработал. Но наиболее болезненные последствия для потребителей проявились не в самой нефти, а в нефтепродуктах. В США средние розничные цены на дизельное топливо на этой неделе взлетели почти до 5,55 доллара за галлон, максимума с конца мая, а маржа при производстве дизеля из нефти недавно превысила 100 долларов за баррель, достигнув исторического рекорда.
Добавлю, что дополнительную поддержку сырьевым товарам, номинированным в долларах, оказало дальнейшее ослабление американской валюты: в пятницу индекс доллара направлялся к своему минимуму с мая этого года. Таким образом, нефть растёт сразу по трём каналам, включая геополитический риск, реальный дефицит нефтепродуктов и валютный фактор. Понедельничная публикация деталей американского плана покажет, решится ли Вашингтон на вторичные санкции против китайских покупателей, и именно от этого зависит, окажется ли нынешнее ралли началом нового витка или очередным эпизодом в затянувшемся противостоянии.
Что касается текущей технической картины нефти, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $86,60. Это позволит нацелиться на $89,60 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области $92,56. В случае падения нефти медведи попытаются забрать контроль над $84,40. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Oil к минимуму $81,50 с перспективой выхода на $78,70.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Контакты 
