Vor nicht allzu langer Zeit sorgten neue Plugins in den KI-Systemen von Anthropic dafür, dass US-Aktienkursen deutlich nachgaben. Anleger machten sich auf die Suche nach Verlierern und wurden vor allem bei Softwareherstellern fündig. Nun, gegen Ende Februar, bringt das Unternehmen neue Entwicklungen auf den Markt – nicht als Ersatz für bestehende Systeme, sondern als Ergänzung. Der S&P 500 nahm die Nachricht positiv auf und legte wieder zu.

Dynamik der US-Aktienindizes

Und die früheren Verlierer führten die Erholung an. Softwareaktien – jene Titel, die der Markt zuletzt am stärksten abgestraft hatte – stiegen schneller als der Rest. Anleger erkannten plötzlich, dass sie über das Ziel hinausgeschossen waren. KI ist ein Assistent, kein Konkurrent.

Dieser Stimmungswandel an den Märkten ließ andere Schlagzeilen in einem neuen Licht erscheinen. Die Nachricht, dass Meta Platforms für 100 Mrd. US-Dollar KI-Chips von Advanced Micro Devices kaufen werde, trug dazu bei, die Rally des S&P zu beschleunigen – ebenso wie ein von Bloomberg gemeldeter, überraschender Anstieg des US-Verbrauchervertrauens.

Die Rotation zwischen den USA und anderen Märkten wird nicht mehr ausschließlich als Kapitalflucht und als klar negatives Signal für den S&P 500 interpretiert. Diversifikation war schon immer notwendig. Die Verteilung der Eier auf mehrere Körbe ist nicht immer defensiv – manchmal ist sie offensiv, weil man nicht weiß, welcher Korb zündet. Kehrt die US-Exzeptionalität zurück? Oder werden Nicht-US-Aktien US-Werte weiterhin outperformen?

Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward P/E) für europäische Aktien

Nach dem „Freedom Day“ haben Investoren so aggressiv umgeschichtet, dass ein neues Problem entstanden ist – günstig bewertete Aktien außerhalb der USA sind zunehmend schwer zu finden. SocGen schätzt, dass der Anteil europäischer Aktien mit einem Forward-KGV von 8 oder weniger von 15 % auf 3 % gefallen ist und in Japan von 8 % auf 2 %. In Japan liegt der Anteil der Unternehmen mit einem Forward-KGV von über 33 nun bei 13 %.

Ausländische Märkte werden teurer, während US‑Technologieaktien günstiger erscheinen. Das könnte die Rotation und den Kapitalabfluss aus den Vereinigten Staaten nach Europa und Japan verlangsamen. Der US‑Aktienmarkt verändert sich fortlaufend – vielleicht ist es an der Zeit, die Verlierer von gestern noch einmal zu überprüfen: die Softwarehersteller?

Aus technischer Sicht hat der S&P 500 im Tageschart eine wahre Achterbahnfahrt hinter sich. Die Konsolidierung innerhalb der bereits genannten Handelsspanne von 6.800 bis 7.000 Punkten setzt sich fort. Ohne einen Ausbruch ist es schwierig, die nächste Trendrichtung für den breiten Index zu bestimmen. Für Händler mit Tatendrang ist eine aggressive Kauforder bei einem Ausbruch über das Pivot‑Niveau von 6.910 eine überlegenswerte Strategie – und die knapp darunter verlaufenden gleitenden Durchschnitte unterstreichen die Bedeutung dieses Widerstandsbereichs.