S&P 500 потърси сигнали от Fed, но на практика пазарът реагира по-силно на любимата си тема – изкуствения интелект. Отчетите на големите технологични компании оказаха по-голямо влияние върху акциите, отколкото решението на Fed да запази лихвите, двете особени мнения във FOMC или коментарите на Kevin Warsh за икономиката и инфлацията.

Динамика на борсовите индекси

Ротацията е в пълен ход и тя не се случва само между мегакап и малки компании, а и вътре в самия технологичен сектор. Инвеститорите внимателно преценяват дали емитентите в S&P 500 все още могат да генерират печалби. Очакванията са толкова високи, че е трудно да бъдат надминати, което се превърна в повод за разпродажби.

Показателен пример е Microsoft спрямо Alphabet. От последния отчетен сезон досега акциите на Microsoft са поскъпнали с 35%, докато Alphabet е надолу с около 5%. Резултатите за третото тримесечие допълнително засилиха това разминаване: печалбата на акция (EPS) на Microsoft се повиши от $3.72 до $4.92 на годишна база, надмина очакванията на Wall Street и изстреля акциите с около 4% в извънборсовата търговия. Alphabet, за разлика от това, се срина с 10% след по-слаби от очакваните приходи, което доведе до еднодневно понижение на пазарната капитализация с около $300 милиарда – едно от най-големите в историята.

Динамика на Nasdaq 100, Microsoft, Alphabet

S&P 500 също получи тласък от 11% ръст в акциите на Oracle след оптимистична прогноза за свободния паричен поток и от коментарите на Кевин Уорш, че икономиката може да расте, без да възобнови инфлацията — мнение, свързано с повишение на производителността благодарение на AI.

В същото време големите технологични компании са чувствителни към по-високи лихви, тъй като все повече разчитат на привлечен капитал. Прекалено агресивно затягане на политиката на Fed би могло да предизвика едновременно спукване на балона около AI и съществено забавяне на ръста на БВП — сценарий, който централната банка вероятно няма да приеме. Затова много високите лихви остават малко вероятни, което е подкрепящ фактор за американските акции.

Доходността по двугодишните държавни облигации всъщност спадна след речта на Уорш, а цената на петрола се отдръпна от шестмесечните върхове след информации за дипломатически напредък в Близкия изток. Според съобщения Белият дом е предупредил, че твърдолинейни ирански фигури и посредници засилват усилията си да върнат Вашингтон и Техеран на масата за преговори.

Като цяло, въпреки проблемите при някои технологични гиганти, забавянето на затягането от страна на Fed и солидният растеж на икономиката на САЩ през третото тримесечие създават благоприятна „Goldilocks“ среда за акциите.

От техническа гледна точка дневната графика показва, че S&P 500 проби над справедливата стойност при 7 725, което подкрепи добавянето на дълги позиции. Докато цената остава над това важно ниво, нагласата остава в полза на покупки.