Zavádění nových cel administrativou bývalého prezidenta Donalda Trumpa vyvolává nejen ekonomické a geopolitické otázky, ale i zásadní etickou debatu.
Do konce devadesátidenního odkladu nových cel zbývá jen několik dní a analytici i investoři napjatě sledují, zda k jejich zavedení skutečně dojde. Zatímco pozornost veřejnosti se logicky soustředí na dopad na trhy a zahraniční vztahy, méně se mluví o tom, jaký dopad budou mít tato opatření na běžné Američany – a právě zde se otevírá otázka spravedlnosti a etiky.
Jedním z hlavních argumentů proti těmto clům je jejich regresivní charakter – tedy skutečnost, že dopadají mnohem tvrději na domácnosti s nízkými a středními příjmy než na ty bohaté. Podle odhadů Yale Budget Lab by mohla nová cla zvýšit průměrné ročně výdaje amerických domácností o 3 800 dolarů. Tento nárůst ovšem nebude rovnoměrný: zatímco bohatší domácnosti mohou očekávat zvýšení výdajů o přibližně 8 100 dolarů, pro domácnosti s nízkými příjmy by náklady kolem 1 700 dolarů představovaly mnohem větší podíl na jejich rozpočtu.
To ukazuje, že tato opatření jsou nespravedlivá nejen v absolutní hodnotě, ale i relativně. Chudší rodiny ponesou vyšší náklady v poměru ke svým příjmům, což staví etickou legitimitu cel do pochyb. Tato situace porušuje princip spravedlnosti, který předpokládá rovné rozdělení výhod a zátěže mezi různé skupiny společnosti.
Regresivní dopady cel nejsou omezeny pouze na spotřebitele. Stejně nerovnoměrně ovlivňují i podniky. Firmy s globálními dodavatelskými řetězci se potýkají s vyššími náklady a komplikacemi v logistice. Pro vedení firem to vytváří etické dilema: mají chránit výnosy akcionářů, nebo své zákazníky?
Pokud se rozhodnou zvýšit ceny, riskují ztrátu klientely, což může ve výsledku poškodit i akcionáře. Pokud naopak zvýšené náklady absorbují, klesnou jim ziskové marže. Oba scénáře pak mohou negativně ovlivnit investory i volatilitu trhů, což je riziko i pro běžné Američany, kteří spoří na důchod nebo vzdělání prostřednictvím nástrojů jako 401(k) nebo 529 účty.
Celkovou situaci zhoršuje i nepředvídatelný přístup vlády ke clům. Zavádění a rušení těchto opatření jako prostředku vyjednávání zvyšuje nejistotu na trzích. Mnoho investorů a podnikatelů se tak dostává do situace, kdy není jasné, jak dlouhodobě plánovat své strategie. Tato nestabilita je sama o sobě etickým problémem, protože ztěžuje lidem i firmám kvalifikované rozhodování a zvyšuje zranitelnost slabších skupin.
Kromě ekonomických dopadů je třeba se zamyslet i nad hlubším etickým významem těchto opatření. Podle jednoho z nejvlivnějších etických principů – vycházejícího z díla Immanuela Kanta – by lidé neměli být využíváni jako prostředek k dosažení cílů jiných. V kontextu cel to znamená, že američtí spotřebitelé, malí podnikatelé i zahraniční partneři byli zneužiti pro dosažení čistě nacionalistických cílů, které ignorují širší globální důsledky.
Takový přístup oslabuje měkkou sílu USA, která byla dlouhodobě jedním z pilířů mezinárodní diplomacie. Spolupracující země, s nimiž Spojené státy navázaly dlouholeté obchodní vztahy, dnes čelí důsledkům jednostranné a často nevyzpytatelné celní politiky. Etický deficit těchto opatření tedy nespočívá pouze v jejich domácích dopadech, ale také ve zničení důvěry a v ohrožení schopnosti USA působit jako globální vůdce založený na pravidlech a respektu.
Navzdory silné kritice však existuje způsob, jak lze celní politiku obhájit eticky – pokud bude cílená, transparentní a podložená jasnými daty. Místo plošného uvalování cel, které zasahuje napříč ekonomikou bez ohledu na kontext, by etická celní opatření měla chránit konkrétní odvětví, která opravdu potřebují ochranu – například z důvodů národní bezpečnosti nebo pokud se jedná o mladé, rozvíjející se obory.
Eticky ospravedlnitelná cla by také mohla vyrovnávat nekalé konkurenční výhody firem ze zahraničí, které prosperují na úkor pracovních nebo ekologických standardů. Taková politika by ale musela být předvídatelná, férová a pečlivě komunikovaná, aby se minimalizovaly dopady na domácnosti s nízkými příjmy a země, které nemají kapacitu absorbovat nové náklady.
Zásadní je i časování a konzistence. Opatření by měla být zaváděna s dostatečným předstihem, aby se na ně mohli podnikatelé i spotřebitelé připravit. Nahodilé zavádění a rušení cel vyvolává chaos, poškozuje důvěru a oslabuje globální postavení Spojených států jako spolehlivého a předvídatelného partnera.
Ačkoli se plné dopady těchto celních opatření teprve projeví v čase, jejich nezamýšlené důsledky jsou již patrné. V současnosti znamenají vyšší náklady pro americké domácnosti a podniky, a to zejména pro ty nejzranitelnější. Zároveň přispívají k erozi důvěry v etické vedení USA, což může mít dlouhodobý dopad na schopnost země ovlivňovat globální dění. Pokud mají cla sloužit legitimním ekonomickým cílům, musí být navržena a uplatňována tak, aby nepoškozovala ty, kdo se již nacházejí v nevýhodném postavení.
Валютная пара GBP/USD в течение пятницы также показала серьезное снижение, которое было спровоцировано лишь одним событием – отчетом NonFarm Payrolls в США, который показал сразу три позитивных значения за последние три месяца. С отчетом по Нонфармам все ясно, но какие последствия он будет иметь? По сути, американский рынок труда начал восстанавливаться в 2026 году. До былых значений еще далеко, но последние четыре месяца из пяти показали значения выше 160 тысяч рабочих мест. Таким образом, можно говорить о выздоровлении, хотя бы частичном. Однако этот отчет имеет гораздо больший смысл.
Инфляция в США выросла за два месяца почти на 1,5%. На наш взгляд, ФРС уже сейчас размышляла бы над ужесточением монетарной политики, если бы не два фактора: возможная рецессия американской экономики и слабость рынка труда. Напомним, что ЕЦБ при более слабой инфляции готов прибегнуть к повышению ставок уже на следующей неделе. Однако в пятницу стало известно, что рынок труда вновь показал достойный результат, а уровень безработицы остается на достаточно низком уровне. Это означает, что теперь ФедРезерв может действовать немного смелее и повысить ключевую ставку ранее, чем сейчас ожидает рынок – в декабре 2026 года.
Конечно, это достаточно смелый вывод, так как следует еще учитывать позицию Кевина Уорша и Дональда Трампа. Господин Уорш является главой ФРС без году неделя и не сделал еще ни одного заявления, которое бы проясняло монетарные планы регулятора в «новой эре». Конечно, два голоса Уорша и Миррана не смогут остановить Монетарный комитет ФРС, если тот проголосует за повышение ставок. Однако повторимся: мы пока не знаем, какую позицию занимает Уорш. Может быть, случится чудо, и господин Уорш поддержит ужесточение политики, чтобы снизить инфляцию? Ведь Джером Пауэлл восемь лет назад также был протеже Трампа, но затем выбрал путь независимого управления ФРС.
Таким образом, в ближайшее время рынку предстоит разобраться с тем, будет ли хороший экономический плацдарм основанием для ФРС для ужесточения политики? Если да, доллар получит дополнительную поддержку. Если нет, его рост по-прежнему будет определяться только геополитикой. Помочь разобраться с этим вопросом нам помогут выступления членов Комитета FOMC. Если они начнут намекать на возможное ужесточение политики раньше зимы, это будет очень хороший знак для американской валюты.
На дневном ТФ пара GBP/USD также уже девять месяцев движется больше вбок, чем вверх или вниз. 2026 год остановит наступление быков, и фактор геополитики не даст им разогнаться до тех пор, пока конфликт между Ираном и США не будет разрешен. Таким образом, мы бы сказали, что в краткосрочной перспективе шансы на рост выше у доллара США. В долгосрочном плане сохраняется восходящий тренд.
Средняя волатильность пары GBP/USD за последние 5 торговых дней составляет 73 пункта. Для пары фунт/доллар это значение является «средним». В понедельник, 8 июня, таким образом, мы ожидаем движения внутри диапазона, ограниченного уровнями 1,3267 и 1,3413. Старший канал линейной регрессии направлен вверх, что указывает на восстановление восходящего тренда. Индикатор CCI зашел в область перепроданности, что предупреждает о возможном завершении нисходящей тенденции.
Ближайшие уровни поддержки:
S1 – 1,3306
S2 – 1,3245
S3 – 1,3184
Ближайшие уровни сопротивления:
R1 – 1,3367
R2 – 1,3428
R3 – 1,3489
Обзор пары EUR/USD.Итоги недели. Нонфармы и заседание ЕЦБ
Валютная пара GBP/USD возобновила нисходящее движение. Политика Дональда Трампа продолжит оказывать давление на экономику США, поэтому от американской валюты мы не ждем роста в долгосрочной перспективе. Однако 2026 год пока получается супер-позитивным для доллара из-за геополитики. Таким образом, длинные позиции с целями 1,3489 и 1,3550 можно рассматривать при расположении цены выше мувинга. Расположение цены ниже скользящей средней линии позволит торговать на понижение с целями 1,3306 и 1,3267. Ситуация на рынке часто меняется, рынок продолжает отслеживать преимущественно геополитические новости, которые не обладают однородным характером.
Каналы линейной регрессии помогают определить текущий тренд. Если оба направлены в одну сторону, значит тренд сейчас сильный;
Скользящая средняя линия (настройки 20,0, smoothed) определяет краткосрочную тенденцию и направление, в котором сейчас следует вести торговлю;
Уровни Мюррея – целевые уровни для движений и коррекций;
Уровни волатильности (красные линии) – вероятный ценовой канал, в котором пара проведет ближайшие сутки, исходя из текущих показателей волатильности;
Индикатор CCI – его заход в область перепроданности (ниже -250) или в область перекупленности (выше +250) означает, что близится разворот тренда в противоположную сторону.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Контакты 
