Sierpniowy raport dotyczący handlu zagranicznego okazał się bardzo korzystny: eksport wzrósł o 2,5% w ujęciu miesięcznym po przejściowym spadku w lipcu, podczas gdy import zmniejszył się o 2,0%, co stanowiło pierwszy spadek od siedmiu miesięcy. Wzrost eksportu miał szeroki zakres: odnotowano zwyżkę w ośmiu z jedenastu grup towarowych, przy czym dostawy produktów energetycznych wzrosły o 4,7% dzięki zwiększonemu eksportowi ropy naftowej, oleju napędowego i paliwa jądrowego. Eksport dóbr konsumpcyjnych wzrósł o 6,6%, kategoria "pozostałe towary i materiały" odnotowała wzrost o 43,3%, a sprzedaż maszyn i części przemysłowych - o 10,1%.

Nadwyżka w handlu ze Stanami Zjednoczonymi wzrosła do 11,2 mld USD z 6,1 mld USD miesiąc wcześniej, podczas gdy eksport do pozostałych krajów spadł o 8,5% po rekordowym lipcu. Fakt ten podkreśla utrzymującą się zależność Kanady od amerykańskiego rynku oraz dotychczasowe ograniczone sukcesy w dywersyfikacji powiązań handlowych.

Wskaźniki aktywności gospodarczej z początku października wskazują na gospodarkę, która zwalnia, choć nadal się rozwija. Wskaźnik S&P Global Canada Composite PMI wzrósł we wrześniu do 48,7 pkt z 47,8 pkt w sierpniu, jednak czwarty miesiąc z rzędu pozostał poniżej neutralnego poziomu 50 pkt, co sygnalizuje utrzymujący się ogólny spadek aktywności w sektorze prywatnym.

Wskaźnik Ivey PMI gwałtownie spadł do 58,2 pkt z 64,3 pkt w sierpniu, znacznie poniżej konsensusu rynkowego na poziomie 65,2 pkt. Choć wskaźnik Ivey nadal utrzymuje się powyżej 50 pkt (sygnalizując ekspansję), tak wyraźne spowolnienie wskazuje na osłabienie dynamiki aktywności gospodarczej. Na razie nie ma konsensusu co do kolejnego ruchu Banku Kanady. RBC podtrzymuje pogląd, że stopy procentowe pozostaną na niezmienionym poziomie w najbliższym czasie, a cykl stopniowego zacieśniania polityki pieniężnej rozpocznie się na początku 2027 roku. Z kolei Desjardins, który wcześniej prognozował pierwszą podwyżkę na styczeń 2027 roku, dostrzega obecnie ryzyka, które mogą przyspieszyć ten termin, podkreślając jednak, że zależy to w dużej mierze od dynamiki cen ropy naftowej.

Napięcia handlowe między USA a Kanadą narastają, a perspektywy wznowienia rozmów pozostają niejasne. Donald Trump stwierdził, że zawarcie porozumienia jest możliwe, ale administracja się nie spieszy, podczas gdy strona kanadyjska deklaruje otwartość na dialog, lecz nie zamierza wychodzić z inicjatywą.

W analizowanym tygodniu wartość netto krótkich pozycji z dolarem kanadyjskim wzrosła do 5,61 mld USD, a szacowana wartość godziwa wykazuje tendencję wzrostową.

Pierwsza próba utrzymania się powyżej czerwcowego maksimum na poziomie 1,4246 zakończyła się niepowodzeniem, jednak wszystko wskazuje na to, że byki ponownie spróbują przełamać ten opór. W takim przypadku kolejnym celem będzie przedział 1,4390–1,4410. Obecnie jest mniej przesłanek przemawiających za odwróceniem trendu w dół.