Ceny ropy naftowej w czwartek powróciły do około 100 dolarów za baryłkę, ponieważ działania wojenne w Zatoce Perskiej wciąż trwają, choć mniej intensywnie. Trump nie spieszy się z wycofaniem wojsk, żądając od Iranu faktycznego wdrożenia porozumienia, jednak wydaje się, że obie strony interpretują je zupełnie inaczej. W piątek w Islamabadzie ma się odbyć kolejna runda rozmów między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Chociaż Kanada produkuje wystarczająco dużo ropy naftowej i gazu, aby być mniej zależną od kryzysu energetycznego, tempo wzrostu jej gospodarki wciąż słabnie, a problemy będą się tylko pogłębiać. Udział kanadyjskiego eksportu do USA spadł z 76% w 2024 roku do 66% w lutym 2026 roku, częściowo wskutek utrzymania wyższych ceł.

Eksport jest przekierowywany do innych krajów, głównie do Europy, jednak Europa jest bardziej narażona na niedobory energii niż większość krajów, co oczekiwanie doprowadzi do spadku popytu konsumpcyjnego, a w efekcie do spadku importu z Kanady. Nie ma innych otwartych rynków, a jeśli chodzi o popyt krajowy Kanady, jego potencjał jest dość ograniczony i podatny na wahania. W IV kwartale PKB Kanady wzrósł zaledwie o 0,7% rok do roku, co jest najsłabszym wynikiem od I kwartału 2021 roku, a prognozy na I kwartał 2026 roku są również dość pesymistyczne. Sezonowo skorygowany wskaźnik aktywności biznesowej Ivey spadł w marcu z dość wysokiego poziomu 56,6 punktu do 49,7 punktu, czyli do poziomu recesji. Możliwe, że marcowy raport o zatrudnieniu, który zostanie opublikowany w piątek, doda optymizmu, jednak jeśli rozczaruje, to wraz ze spadkiem aktywności biznesowej, eksportu i słabym popytem konsumpcyjnym będzie stanowił bezpośrednie zagrożenie recesją.

Pozycja spekulacyjna na dolarze kanadyjskim zmieniła się z neutralnej na niedźwiedzią, wynosząc -2,35 mld, tygodniowa zmiana wynosi -2,23 mld, a implikowana cena rośnie.

Tydzień wcześniej wyznaczyliśmy cel na poziomie 1,4139 i nadal podtrzymujemy tę prognozę, nawet pomimo rozpoczęcia rozejmu w Zatoce Perskiej. Zakładamy, że nawet jeśli rozejm się utrzyma i rozmowy się rozpoczną, ryzyko braku porozumienia pozostanie wysokie. Iran prawdopodobnie będzie grozić zamknięciem cieśniny, co znacząco wydłuży proces wychodzenia z kryzysu. Wsparcie znajduje się na poziomie 1,3730-1,3750. Spadek do tego poziomu jest mało prawdopodobny i mógłby nastąpić jedynie w przypadku rzeczywistego, a nie tylko werbalnego, procesu pokojowego w Zatoce Perskiej.