Dzisiaj, we wtorek, złoto utrzymuje byczą tendencję siódmy dzień z rzędu, pozostając w pobliżu swojego historycznego maksimum. Rosnące zainteresowanie bezpiecznymi aktywami jest wspierane przez niepewność związaną z polityką handlową USA i narastającym ryzykiem geopolitycznym, a także aktywne zakupy dokonywane przez banki centralne w wielu krajach i zwiększony popyt detaliczny. Dodatkowym czynnikiem napędzającym wzrost są oczekiwania, że Rezerwa Federalna przeprowadzi kolejne dwie obniżki stóp procentowych w 2026 roku, co jest korzystne dla tego szlachetnego kruszcu. Jednak dzisiejsze umiarkowane umocnienie dolara amerykańskiego może częściowo ograniczyć wzrosty złota, pomimo utrzymującego się byczego nastroju wśród uczestników rynku.

Przed ważnym posiedzeniem Rezerwy Federalnej, którego wyniki zostaną opublikowane w środę, byki XAU/USD preferują postawę wyczekującą. Inwestorzy będą musieli skupić się na nowych sygnałach dotyczących przyszłych działań Fed w zakresie polityki pieniężnej, które mogą wyznaczyć nowy kierunek dla dolara amerykańskiego i tym samym wygenerować kolejny impuls dla zmian cen tego kruszcu. Niemniej jednak korzystne uwarunkowania fundamentalne sugerują, że złoto nadal będzie rosło.

Czynnik polityczny również zwiększa niepewność: w sobotę prezydent USA, Donald Trump, ogłosił zamiar nałożenia 100% ceł na Kanadę, jeśli kraj zawrze umowę handlową z Chinami. Oświadczenie to nastąpiło po wcześniej wyrażonej – a następnie wycofanej – groźbie nałożenia ceł na Grenlandię, co zwiększyło ryzyko dla rynków. Jednocześnie utrzymują się napięcia geopolityczne spowodowane przedłużającym się konfliktem na Ukrainie, co sprzyja stałemu popytowi na bezpieczne aktywa. Tymczasem Rosja nalega na uwzględnienie pełnej kontroli nad Donbasem w potencjalnym pakiecie ugodowym, podczas gdy Ukraina kategorycznie odrzuca takie warunki. Rozmowy pokojowe w Abu Zabi, prowadzone przy mediacji USA, zakończyły się w sobotę bez żadnych porozumień, co pogłębia ryzyko geopolityczne.

W połączeniu z przeważnie gołębią retoryką Rezerwy Federalnej i słabym dolarem amerykańskim te czynniki windują cenę żółtego metalu siódmy dzień z rzędu. Wewnętrzne zawirowania polityczne w administracji Trumpa również negatywnie wpłynęły na postrzeganie dolara amerykańskiego w globalnym systemie finansowym.

Rynek przewiduje, że Fed obniży stopy procentowe dwukrotnie w tym roku, co już w poniedziałek spowodowało, że indeks dolara amerykańskiego osiągnął najniższe poziomy od czterech miesięcy.

Popyt ze strony banków w różnych krajach utrzymuje się na stabilnym poziomie: w grudniu Ludowy Bank Chin rozszerzył swój program akumulacji rezerw złota, wydłużając cykl ciągłych zakupów do czternastu kolejnych miesięcy. Aktywnymi nabywcami pod koniec 2025 i na początku 2026 roku byli również Narodowy Bank Polski, Bank Rezerw Indii i Bank Centralny Brazylii. Zainteresowanie inwestycjami w złoto za pośrednictwem funduszy ETF wzrosło o 25% w 2025 roku, co przełożyło się na wzrost całkowitych zasobów z 3224,2 do 4025,4 ton. Łączna wartość aktywów zarządzanych w ramach funduszy ETF opartych na złocie osiągnęła 558,9 mld USD, co potwierdza silny popyt na ten metal szlachetny.

Z technicznego punktu widzenia ceny zbliżają się do poziomu oporu w pobliżu historycznego maksimum. Wsparcie zapewnia okrągły poziom 5000. Oscylatory mają wartości dodatnie, ale znajdują się w strefie wykupienia, co potwierdza konsolidację.