Mercredi soir, la paire EUR/USD n’a pratiquement pas bougé et n’a montré aucune réaction significative à la réunion de la Federal Reserve sur les unités de temps supérieures au graphique 5 minutes. Il a bien dû y avoir une réaction, évidemment, mais que dire lorsque la volatilité globale de la journée de mercredi n’a été que de 56 pips ? L’euro a à peine progressé — si peu qu’il est difficile de le voir sur le graphique 4 heures sans loupe. En substance, rien n’a changé pour l’euro mercredi. Il reste sur ses plus bas, sans raison claire ou convaincante. La corrélation avec la livre est actuellement inexistante, il ne faut donc pas s’étonner que la devise britannique résiste globalement au dollar alors que l’euro ne le fait pas. La livre enregistre parfois des gains et reste à l’intérieur de son canal latéral quotidien. L’euro, en revanche, recule depuis deux mois et évolue dans une tendance baissière corrective — mais persistante — sur le graphique journalier.

À nos yeux, cette situation ne traduit qu’une seule chose : le marché intègre systématiquement tous les facteurs favorables au dollar. Mais lorsque ces facteurs prendront fin, le marché réévaluera a posteriori les mêmes éléments qui ont soutenu l’euro. Nous acceptons que les émeutes en France ou en Italie puissent être une raison de vendre l’euro — mais pas pendant deux mois d’affilée. Nous admettons que la politique de la Fed pèse davantage que celle de la European Central Bank, mais la Fed n’a resserré sa politique qu’une seule fois alors que le dollar monte depuis deux mois. Selon nous, l’euro est à la merci des spéculateurs — voire de la ECB elle-même, qui pourrait en théorie procéder à une intervention de change pour affaiblir sa propre monnaie. Quoi qu’il en soit, le mouvement de l’euro au cours des deux derniers mois n’a rien à voir avec la logique, les fondamentaux ou la macroéconomie.

La géopolitique n’explique probablement pas non plus le recul de l’euro. Si les tensions géopolitiques augmentaient, pourquoi la livre ne baisserait‑elle pas elle aussi ? Rappelons que la Bank of England devrait relever ses taux pour la première fois la semaine prochaine. Si l’euro et la livre sont tous deux des devises « à risque », il serait bien plus logique de voir la livre chuter de façon anormale, plutôt que l’euro s’effondrer.

Hier, la ECB s’est réunie dans la zone euro. La banque a, comme prévu, laissé inchangés ses trois taux directeurs, ce qui n’a, là encore, suscité pratiquement aucune émotion chez les traders. On a l’impression que le marché ne se soucie plus des fondamentaux ni des publications macroéconomiques — ce qui renforce notre idée que la faiblesse de l’euro ne vient pas des nouvelles ou des statistiques, mais de la dynamique même du marché.

Même les statistiques américaines importantes n’ont pas fait bouger l’euro. Le PIB américain du troisième trimestre a augmenté de 3,4 %, dépassant les prévisions, et l’inflation core PCE s’est accélérée à 3,1 %, conformément aux attentes. Dans les deux cas, le dollar avait toutes les raisons de se renforcer. Mais le dollar progresse depuis deux mois presque sans pauses ni corrections, si bien que le moment précis où commence une nouvelle jambe haussière importe moins que le fait que le marché veut ardemment continuer de vendre l’EUR/USD — et qu’il trouvera toujours des raisons pour le faire. Pour l’instant, nous ne voyons aucun signe montrant que les traders sont pressés de prendre leurs bénéfices sur leurs positions longues en dollar.

La volatilité moyenne de EUR/USD au cours des 5 dernières séances, au 30 octobre, est de 56 pips, ce que nous classons comme « moyenne ». Nous prévoyons que la paire évoluera entre 1,1106 et 1,1218 vendredi. Le canal de régression linéaire supérieur s’est orienté à la baisse, signalant un nouveau changement de tendance. Le CCI est entré cinq fois en zone de survente et a formé quatre divergences haussières, ce qui laisse penser que la tendance baissière illogique pourrait toucher à sa fin. Toutefois, le marché a jusqu’ici peu réagi à ces signaux techniques.

Niveaux de support les plus proches :

S1 – 1,1108

S2 – 1,0986

S3 – 1,0864

Niveaux de résistance les plus proches :

R1 – 1,1230

R2 – 1,1353

R3 – 1,1475

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD poursuit son mouvement baissier, mais nous considérons toujours ce repli comme une correction avant une nouvelle tendance haussière. Le contexte fondamental global reste défavorable pour le dollar, mais en 2026, la géopolitique d’abord, puis la politique agressive de la Fed, ont apporté un soutien important à la devise américaine. Lorsque le prix se situe sous la moyenne mobile, les positions vendeuses sont à privilégier avec des objectifs à 1,1108 et 1,0986. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses deviennent pertinentes, avec des objectifs à 1,1230 et 1,1353.

Explications des illustrations :

• Les canaux de régression linéaire aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils pointent tous les deux dans la même direction, la tendance est actuellement forte.
• La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance de court terme et la direction dans laquelle les opérations devraient être menées à l’heure actuelle.
• Les niveaux de Murray représentent les objectifs de mouvement et de correction.
• Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels.
• L’indicateur CCI — l’entrée en zone de survente (sous -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) — signale un retournement de tendance imminent dans le sens opposé.