L’or s’est stabilisé après deux jours de baisse, mais reste sous pression, s’échangeant autour de 4 445 $ l’once. L’argent est resté stable à 66,56 $, tandis que le platine et le palladium ont peu varié. Il convient de noter que, lors des deux séances précédentes, le métal a perdu plus de 3,5 %.

La cause de la panique a été la reprise des échanges de frappes entre les États-Unis et l’Iran, les premières depuis près d’un mois. Les forces américaines ont attaqué une île dans le détroit d’Hormuz, et la République islamique a riposté par des frappes contre les Émirats arabes unis et la Jordanie. Fait notable pour l’or, cette escalade agit via un mécanisme contradictoire : d’un côté, elle accroît la prime géopolitique ; de l’autre, elle entraîne une hausse des prix de l’énergie, ce qui accentue la pression sur la Federal Reserve pour relever les taux d’intérêt, évolution traditionnellement négative pour les métaux ne générant pas de rendement.

Il convient de noter que ces frappes mettent en lumière le caractère toujours non résolu du différend principal. Washington et Téhéran restent en désaccord sur le statut du détroit après plus de six mois de conflit qui ont ébranlé les marchés de l’énergie.

Parallèlement, la performance du métal en août demeure remarquable. L’or a gagné près de 10 % sur le mois, enregistrant sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier, soutenue par l’annonce inattendue du U.S. Treasury à la mi-août concernant l’augmentation des rachats d’obligations. Cependant, cet élan a été éclipsé par le discours de Kevin Warsh, au cours duquel le président de la Fed a promis de lutter contre l’inflation. Immédiatement après, les traders ont intégré une probabilité de plus de 60 % de hausse de taux lors de la prochaine réunion des 15 et 16 septembre, faisant passer le métal sous sa moyenne mobile à 200 jours, souvent considérée comme un indicateur important de momentum. De plus, le franchissement de ce seuil plus tôt en août avait été perçu comme une confirmation de la vigueur de la reprise ; un retour en dessous signale donc une rupture technique.

Nous nous retrouvons ainsi dans une situation où l’or est pris en étau entre deux forces d’intensité comparable. La posture restrictive de la Fed et la montée des anticipations de hausse des taux en septembre agissent directement contre le métal via le canal des taux, tandis que l’escalade géopolitique et le programme de rachat d’obligations qui débute le 9 septembre le soutiennent via la prime de risque et la thématique de dévaluation.

En ce qui concerne la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent reprendre la résistance la plus proche à 4 481 $. Cela leur permettra de viser 4 540 $, au-dessus de laquelle il sera assez difficile de percer. L’objectif le plus éloigné se situera dans la zone des 4 609 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle des 4 425 $. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone porterait un sérieux coup aux positions des acheteurs et pourrait faire reculer l’or vers un creux à 4 372 $, avec un potentiel de baisse jusqu’à 4 304 $.