Les contrats à terme européens sur le gaz naturel ont progressé pour la deuxième séance consécutive, la montée des températures estivales et le regain de tensions diplomatiques au Moyen-Orient l’emportant sur un bref répit des perturbations mondiales de l’offre et ravivant les inquiétudes concernant l’approvisionnement à l’approche de la saison d’achats d’automne.

Le contrat à un mois sur le gaz néerlandais (référence européenne) a bondi de 2,2 % pour s’échanger à 43,43 € par mégawattheure (MWh) en début de séance, restant proche d’un plus haut de trois semaines. Son équivalent britannique a gagné 1,8 %, atteignant 103,54 pence par therm.

Un élément déclencheur majeur a été l’effondrement soudain des pourparlers prévus entre des responsables américains et iraniens à Doha, au Qatar. Cette impasse a ravivé les inquiétudes quant à la stabilité autour du détroit d’Hormuz — un corridor maritime crucial par lequel transite environ 20 % du trafic mondial de gaz naturel liquéfié (LNG), dont une grande partie en provenance du Qatar.

La chaleur saisonnière extrême qui touche l’Europe continentale exerce une pression supplémentaire. Des températures record dopent la demande d’électricité pour la climatisation, obligeant les centrales électriques à brûler davantage de gaz.

Le rally actuel du gaz fait suite à la volatilité observée au deuxième trimestre, lorsque les prix de référence ont chuté de plus de 20% par rapport à un pic de mars au-dessus de 73 €/MWh. Cette correction antérieure a été provoquée par une désescalade temporaire des tensions au Moyen-Orient et par une baisse saisonnière de la demande de chauffage après l’hiver.

Néanmoins, les fondamentaux restent tendus : les stocks régionaux de gaz sont remplis à environ 48%, bien en deçà des 56% observés un an plus tôt et nettement sous la moyenne de 61% sur cinq ans.

Comme le remplissage des stocks progresse plus lentement que d’habitude, toute perturbation prolongée de l’offre mondiale de GNL ou la persistance de fortes chaleurs estivales pourrait provoquer une nouvelle flambée brutale des prix avant la saison d’achats d’automne.