Le S&P 500 enchaîne les records historiques alors que les investisseurs jonglent entre l’énorme potentiel économique de l’IA et le conflit au Moyen-Orient. Une escalade partielle, sous la forme de frappes réciproques entre les États-Unis et l’Iran et la menace de Téhéran d’abandonner les pourparlers, a contraint 9 des 11 secteurs de l’indice à clôturer dans le rouge, mais le secteur des technologies de l’information a tout de même tiré l’indice de référence vers le haut.

Dynamique des indices actions américains

La cupidité continue de dominer le marché actions. Goldman Sachs relève que les hedge funds achètent des actions au rythme le plus rapide depuis six mois, impressionnés par le rallye de neuf semaines du S&P 500 — le plus long depuis 2023.

À la base de ce mouvement se trouve une demande massive pour les fabricants de semi‑conducteurs. Selon Goldman Sachs, les segments les plus risqués du secteur technologique ont progressé de 27 % en mai et de 57 % depuis le début de l’année. Leur écart par rapport aux grands indices sur le dernier mois est le plus important depuis novembre 2020.

Dynamique des valeurs technologiques méga‑cap risquées et des favoris sectoriels

BNP Paribas avertit que le S&P 500 pourrait s’approcher d’un point où l’optimisme quant aux bénéfices économiques à long terme de l’IA se heurterait à un mur de rendements du Trésor plus élevés, d’une inflation plus forte et d’un ralentissement de la croissance du PIB.

Jusqu’à présent, cette collision ne s’est pas produite. L’indice PMI manufacturier américain a atteint 54 en mai — son plus haut niveau en quatre ans — et se trouve en zone d’expansion depuis cinq mois consécutifs, ce qui signale la vigueur du secteur et de l’économie américaine dans son ensemble. La composante des prix s’est détendue en mai par rapport à avril, soutenant le discours de la Maison-Blanche selon lequel le récent pic d’inflation n’est que temporaire.

Si le candidat de Trump, Kevin Warsh, parvient à convaincre ses collègues du FOMC de ce point de vue, la Fed pourrait abaisser le taux des fonds fédéraux cette année. Les rumeurs d’un assouplissement de la politique monétaire constitueraient un vent arrière pour l’indice élargi du marché.

Rien ne dure éternellement. Le rallye du S&P 500 ne peut pas se poursuivre indéfiniment. Tôt ou tard, les actions corrigeront. La question est de savoir si ce repli ressemblera à l’éclatement d’une bulle ou s’il ne sera qu’une nouvelle occasion de « buy the dip » pour la foule. Pour l’instant, l’équilibre penche en faveur des haussiers, portés par le FOMO, la peur de rater une opportunité.

D’un point de vue technique, le graphique quotidien montre une accélération de la tendance haussière, visible dans l’écart croissant entre les cours et les niveaux de support dynamiques tels que les moyennes mobiles. La tentative des baissiers d’exploiter un doji et de former une figure de retournement a échoué, ce qui indique la résilience des acheteurs et augmente la probabilité d’atteindre l’objectif haussier précédemment mentionné de 7 700 pour l’indice large.