Vysokoprofilové primární emise akcií v posledních týdnech vedly investory k úvahám, zda se trh nových emisí probudil z dlouholetého spánku.
Několik společností, které vstoupily na burzu ve druhém čtvrtletí, překonalo očekávání. Emitent stabilní kryptoměny Circle stanovil cenu IPO nad očekávaným rozmezím a v první den obchodování se jeho hodnota více než zdvojnásobila. Akcie online banky Chime vzrostly při svém debutu na burze Nasdaq, poté co byla jejich cena stanovena nad rozmezím, které uvedli upisovatelé.
Akcie brokerské společnosti eToro vzrostly o téměř 29 % poté, co byla jejich cena při IPO v květnu stanovena nad očekávaným rozmezím. Ve stejném měsíci Hinge Health vzrostla o 17 % během prvního obchodního dne, čímž se tržní hodnota této společnosti zabývající se technologiemi v oblasti zdravotnictví dostala nad 3 miliardy dolarů.
„V současné době jsme na amerických trzích v opravdu dobré pozici,“ uvedl Avery Marquezová, ředitelka pro investiční strategie ve společnosti Renaissance Capital, která poskytuje před IPO výzkum a ETF zaměřené na IPO. „V současné době je zde velká dynamika“ směřující do druhé poloviny roku.
Oživení trhu IPO nyní zlepšuje náladu společností, které vyčkávají na okraji, i když názory na to, zda nedávná síla může pokračovat stejným tempem, se liší.
Podle společnosti Dealogic, která sleduje aktivitu na kapitálových trzích, bylo na americkém trhu IPO v roce 2025 dosud uzavřeno 150 transakcí, které vynesly téměř 27 miliard dolarů, což je nejvíce od roku 2021.
To vysvětluje prudký nárůst Renaissance IPO ETF (IPO), který investuje do společností, které právě vstoupily na burzu. Burzovní fond vzrostl v tomto čtvrtletí o více než 17 %, což je více než dvojnásobek 7,5% zisku S&P 500 ve stejném období.
$43.53Oživení IPO je obrácením trendu, který investoři v této chvíli očekávali, uvedla Marquezová z Renaissance.
Zveřejnění celní politiky prezidenta Donalda Trumpa vneslo na trh nejistotu a brzdilo výnosy, což vyvolalo obavy obchodníků, že se tempo růstu zpomalí, dodala. Některé společnosti, které uvažovaly o vstupu na burzu, namísto toho odložily své IPO, protože akciový trh v reakci na Trumpovu obchodní politiku prudce poklesl.
Výkonnost trhu nových emisí v květnu a červnu překonala nízká očekávání, uvedla Marquezová, a to díky oživení širšího trhu poté, co prezident Trump pozastavil svůj plán vysokých cel. S vypršením 90denní pauzy na začátku července mohou být investoři v lepší pozici, aby v budoucnu absorbovali takové šoky, protože vědí, že někteří obchodní partneři USA uzavřeli dohody nebo se dohodli na obrysech dohod, aby se vyhnuli plnému dopadu navrhovaných cel, uvedla Marquezová.
Podle Petera Boockvara, hlavního investičního ředitele Bleakley Financial Group, je trh IPO stále omezen přísnějšími finančními podmínkami v důsledku cyklu zpřísňování měnové politiky Federálního rezervního systému od roku 2022. Mnoho společností se nyní zdráhá vstoupit na burzu, protože předpokládají, že jejich ocenění bude nižší, než by bylo v době nižších úrokových sazeb.
Vyšší sazby také vedly investory k tomu, že se více soustředí na současné zisky nebo cestu k ziskovosti a při hodnocení společností, které by mohly vstoupit na burzu, zaujímají postoj „ukážte mi peníze“.
„Vznikla situace, kdy se na burzu nevstupuje mnoho potenciálních kandidátů,“ uvedl Boockvar.
„Existují desítky tisíc podniků, které jsou v rozvahách soukromých kapitálových fondů a fondů rizikového kapitálu a které… nemají nutně takovou strategii odchodu, v jakou doufaly,“ řekl CIO. „Pokud nemáte dynamický, robustní a aktivní trh IPO, dochází k ucpání celé finanční sítě.“
I po čtyřech letech se americký trh IPO stále zotavuje z býčího trhu v roce 2021, kdy byly úrokové sazby téměř nulové. V tom roce vstoupilo na burzu více než 1 000 amerických společností, které celkem získaly 315 miliard dolarů. V předchozím roce téměř 500 společností získalo 168 miliard dolarů.
Ačkoli ETF společnosti Renaissance v poslední době dosahuje nadprůměrných výsledků, fond je stále o více než 30 % pod svým historickým maximem z roku 2021.
To také pomáhá vysvětlit, proč se zdá, že USA ztrácejí vliv na trh IPO. Údaje společnosti Dealogic ukazují, že IPO v USA představovaly 48 % globálního kapitálu získaného novými emisemi v roce 2025, což je pokles z 58 % ve stejném období roku 2021.
Otázkami se potýkají i jednotlivé akcie spojené s nedávným oživením IPO. Bank of America tento týden snížila rating společnosti CoreWeave, Inc. (CRWV), která vstoupila na burzu v březnu, z „koupit“ na „neutrální“. Většina analytiků má podle LSEG rating „držet“ a očekává pokles ceny akcií na základě konsensuální 12měsíční cílové ceny.
Bank of America poukázala na obrovský nárůst od doby, kdy prodejce technologie umělé inteligence v cloudu stanovil cenu IPO. V té době bylo IPO společnosti CoreWeave v hodnotě 1,5 miliardy dolarů největší technologickou nabídkou na Wall Street od roku 2021.
Marquezová z Renaissance uvedla, že existuje jen málo společností, které veřejně oznámily záměr vstoupit na burzu a čekají na uplynutí lhůty pro podání žádosti.
Uvedla však, že v soukromém sektoru je „spousta“ pohybu, a to ze strany společností, které v médiích oznámily, že podaly důvěrnou žádost nebo spolupracují s bankami na plánu IPO.
Vzhledem k síle soukromého sektoru mohou investoři podle Marquezové očekávat normalizovanější podzimní kalendář IPO.
„Investoři se někdy zaseknou a dívají se jen na to, co mají přímo před sebou… na veřejné projekty,“ řekla Marquezová. „Investoři by ale měli trochu ustoupit a podívat se na společnosti, které jsou stále v médiích, stále se dostávají na titulní stránky jako společnosti pokročile v přípravách na IPO, ale nutně nejsou součástí veřejných projektů.“
La paire de devises EUR/USD a bondi mercredi à la suite de l’annonce d’un cessez-le-feu entre l’Iran et les États-Unis. Toutefois, l’essentiel de la hausse de l’euro s’est produit durant la séance de nuit, ce qui a rendu difficile pour les traders la possibilité d’en tirer parti. Tout au long de la journée, la paire a continué de progresser, mais à un rythme beaucoup plus modéré pour plusieurs raisons.
Tout d’abord, les opérations militaires ont repris au Moyen-Orient mercredi après-midi. Les États-Unis ont attaqué une raffinerie de pétrole iranienne, l’Iran a riposté en prenant pour cible le Koweït, et Israël a mené des attaques contre le Liban tout au long de la journée. Par conséquent, le cessez-le-feu apparaît pour l’instant extrêmement peu crédible. Néanmoins, ni l’Iran ni les États-Unis n’ont annoncé officiellement la fin du cessez-le-feu, bien qu’il ait duré moins d’une journée. Les traders ont donc continué à acheter pendant la majeure partie de la journée de mercredi.
D’un point de vue technique, une nouvelle tendance haussière s’est formée, avec un potentiel de durée significative, mais qui peut s’achever à tout moment. S’il s’avère aujourd’hui que le cessez-le-feu n’existe qu’en théorie et que les parties ont l’intention de poursuivre la guerre au Moyen-Orient, la paire pourrait rapidement revenir au point de départ de sa hausse dans la nuit de mercredi, c’est-à-dire autour du niveau de 1,1550. Plus bas encore, elle pourrait reculer davantage. Il est donc encore trop tôt pour se réjouir d’une éventuelle fin de la guerre au Moyen-Orient.
Sur l’unité de temps 5 minutes, deux signaux d’achat ont été générés dans la nuit de mercredi, dont un juste avant l’ouverture de la séance de trading européenne. Les traders n’ont probablement eu la possibilité de réagir qu’au dernier signal. Après la formation de ce signal, la paire a progressé d’environ 30 pips, ce qui constitue tout de même un gain.
Le dernier rapport COT est daté du 31 mars. Sur l’illustration en unité de temps hebdomadaire, il est évident que la position nette des traders non commerciaux reste « haussière », mais elle diminue rapidement dans le contexte des événements géopolitiques. Les traders vendent massivement l’euro au profit du dollar américain. La politique de Trump n’a pas changé, mais le dollar joue de nouveau le rôle de « monnaie de réserve », ce qui garantit une forte demande pour celui-ci.
Nous ne voyons toujours aucun facteur fondamental en faveur d’un renforcement de l’euro. En revanche, de nombreux facteurs subsistent qui pourraient provoquer un repli du dollar américain. La guerre au Moyen-Orient a temporairement rendu le dollar extrêmement attractif, mais une fois cet effet dissipé, la situation pourrait revenir à son état précédent. À long terme, l’euro pourrait reculer jusqu’à 1,06 (la ligne de tendance), mais la tendance haussière restera d’actualité.
La configuration des lignes rouge et bleue de l’indicateur continue de signaler le maintien de la tendance « haussière ». Au cours de la dernière semaine de reporting, le nombre de positions longues dans le groupe « Non-commercial » a augmenté de 100, tandis que les positions courtes ont progressé de 8 900. Par conséquent, la position nette a diminué de 8 800 contrats supplémentaires sur la semaine.
Sur l’unité de temps horaire, la paire EUR/USD a entamé une nouvelle tendance haussière. Une nouvelle escalade au Moyen-Orient pourrait de nouveau modifier les priorités de trading des opérateurs, de sorte que toute hausse doit être abordée avec prudence. Dans un avenir proche, il faudra déterminer si un cessez-le-feu est en place et si de nouvelles négociations entre les parties auront lieu. Cela influencera la dynamique de la paire EUR/USD.
Pour le 9 avril, nous mettons en avant les niveaux suivants pour le trading : 1,1234, 1,1274, 1,1362, 1,1426, 1,1542, 1,1615-1,1625, 1,1657-1,1666, 1,1750-1,1760, 1,1830-1,1837, ainsi que la ligne Senkou Span B (1,1542) et la ligne Kijun-sen (1,1612). Les lignes de l’indicateur Ichimoku peuvent se déplacer au cours de la journée, ce qu’il faut prendre en compte lors de la détermination des signaux de trading. N’oubliez pas de placer un ordre stop-loss au seuil de rentabilité si le prix évolue de 15 pips dans le bon sens. Cela vous protégera d’éventuelles pertes si le signal s’avère être faux.
Jeudi, un rapport sur la production industrielle sera publié en zone euro, plus précisément en Allemagne, tandis qu’aux États-Unis, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelles de base et la troisième estimation du PIB du quatrième trimestre seront publiés. À notre avis, le rapport sur le PIB pourrait créer des difficultés supplémentaires pour le dollar. Cependant, le sort de la devise américaine dépend encore à 90 % des événements au Moyen-Orient.
Jeudi, les traders peuvent envisager des positions vendeuses si le prix rebondit à partir de la zone 1,1750-1,1760, avec pour objectif 1,1657-1,1666. Les positions acheteuses peuvent être conservées avec un objectif à 1,1750-1,1760, puisque le prix s’est consolidé au-dessus de la fourchette 1,1657-1,1666.
QUICK LINKS
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Contactez-nous 
