Mardi, l’or (XAU/USD) évolue dans une fourchette étroite, les investisseurs restant prudents et évitant de prendre des positions agressives avant une semaine chargée en décisions de politique monétaire de la part des principales banques centrales. La pression sur le métal précieux s’atténue quelque peu grâce à l’affaiblissement du dollar américain et à la baisse des rendements des Treasuries, ce qui contribue à limiter les pertes sur l’or.

Focus sur les banques centrales et les risques d’inflation

Les décisions attendues des grands régulateurs — la Federal Reserve (Fed), la European Central Bank (ECB), la Bank of England (BoE), la Bank of Japan (BoJ), la Bank of Canada (BoC) et la Swiss National Bank (SNB) — interviennent à un moment où les marchés sont extrêmement sensibles au moindre signal de politique monétaire. Bien que la plupart des analystes anticipent un statu quo sur les taux, l’attention se portera sur la rhétorique des banques centrales et leur évaluation de la trajectoire future de la politique monétaire.

La hausse des prix du pétrole dans le contexte de la confrontation persistante entre les États-Unis et l’Iran a ravivé les craintes d’inflation, renforçant les anticipations selon lesquelles les banques centrales maintiendront leurs taux élevés plus longtemps que prévu jusqu’ici. Une orientation plus restrictive sur les taux d’intérêt accroît la pression sur l’or, car le coût de détention de l’actif augmente avec la hausse des coûts d’opportunité. Depuis l’escalade du conflit au Moyen-Orient, l’or affiche une baisse régulière, reflétant un glissement des attentes mondiales vers une période prolongée de resserrement monétaire. Les opérateurs n’anticipent plus qu’une seule baisse de taux de 25 points de base de la Fed d’ici la fin de l’année, contre plus de 50 points de base précédemment escomptés.

Selon le CME FedWatch Tool, la Fed devrait très probablement maintenir ses taux inchangés lors de ses réunions d’avril, de juin et de juillet. Le moment jugé le plus probable pour le début d’un cycle de baisse de taux est désormais septembre, avec une probabilité d’environ 50,8 %.

Tensions géopolitiques favorables à l’or

L’escalade dans le détroit d’Ormuz demeure une source supplémentaire d’incertitude, soutenant l’intérêt pour l’or et limitant l’ampleur des corrections. Le conflit impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran ne montre aucun signe clair de désescalade, tandis que les perturbations du trafic maritime se poursuivent, entretenant les tensions sur les marchés de l’énergie.

Le conseiller de la Maison-Blanche Kevin Hassett a exprimé, dans une interview accordée à CNBC, l’espoir que la situation puisse se stabiliser d’ici quatre à six semaines, en soulignant que les négociations sont « en avance sur le calendrier » et que le conflit pourrait se terminer prochainement.

Parallèlement, le président américain Donald Trump a appelé les pays dépendants de cette route stratégique à contribuer à sécuriser le passage dans le détroit. Toutefois, le soutien international à l’initiative américaine reste limité. Le ministre japonais de la Défense a déclaré qu’il n’était pas prévu d’envoyer des navires, le Premier ministre britannique Keir Starmer a souligné que Londres « n’a pas l’intention d’être entraînée dans un conflit plus large », et le ministre espagnol des Affaires étrangères Jose Manuel Albares a indiqué qu’il fallait « éviter les mesures susceptibles d’aggraver la situation ».

Le secrétaire général de l’International Maritime Organization (IMO), Arsenio Dominguez, a déclaré au Financial Times que même les escortes navales ne « garantissent pas une sécurité totale » pour les navires traversant le détroit d’Ormuz et a averti que de telles mesures ne peuvent constituer « une solution durable à long terme ».

Analyse technique

Sur le plan technique, le Relative Strength Index (RSI) est passé en territoire négatif, ce qui indique que le sentiment baissier gagne en importance sur le marché. Le principal support reste la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours sur le graphique journalier. Une cassure en dessous de ce niveau accélérerait la baisse en direction de 4 850 $. En revanche, si les prix repassent au-dessus de la SMA à 20 jours, les acheteurs pourraient retrouver une chance de reprendre la main sur le marché.