Les contrats à terme sur le Brent se sont élargis à leur plus forte prime par rapport au brut moyen-oriental Dubai depuis 2022, après une brusque envolée des prix de l’énergie faisant suite aux frappes américaines et israéliennes contre l’Iran, rapporte Bloomberg. Cet écart de prix reflète la perturbation des flux commerciaux et la montée des inquiétudes concernant les approvisionnements en provenance de la région.

Selon les opérateurs, le spread (Brent–Dubai) a dépassé 6 USD par baril mardi, alors qu’il évoluait sous les 2 USD pendant la majeure partie de la semaine précédente, avant le début du conflit. Les achats et les chaînes logistiques sont entravés : le trafic maritime via le détroit d’Hormuz est pratiquement à l’arrêt, et l’incertitude sur les livraisons accentue la volatilité des marchés. Une pression supplémentaire à la hausse sur les prix vient de la forte augmentation des taux de fret, provoquée par une pénurie de tankers dans la région.

Les analystes de JPMorgan ont lancé un avertissement sévère : « Si le détroit d’Hormuz ne rouvre pas dans les 21 jours, des arrêts de production pourraient commencer. » Cette perspective accroît le risque d’une véritable rupture d’approvisionnement et rend le marché extrêmement sensible à toute nouvelle en provenance de la région.

Ce que cela signifie pour le marché et les traders

• Un spread Brent–Dubai plus large signale un prix relatif plus élevé pour le Brent de la mer du Nord par rapport au brut moyen-oriental, ce qui reflète des problèmes d’approvisionnement vers l’Asie et des contraintes logistiques.
• La flambée des coûts de fret et la pénurie de tankers rendent les livraisons maritimes moins prévisibles et plus coûteuses, ce qui resserre de fait l’offre physique disponible de pétrole.
• La menace d’un blocage prolongé du détroit d’Hormuz crée un contexte propice à de nouvelles hausses de prix et à une prime de risque plus élevée pour les approvisionnements sécurisés.

Comment les traders peuvent en tirer parti

1. Négocier des futures TTF : des positions longues de court terme peuvent capter les pics de prix, mais des stop-loss stricts sont essentiels compte tenu de la forte volatilité.
2. Options pour la gestion du risque et la spéculation : l’achat de calls ou l’utilisation de straddles/strangles peuvent s’avérer efficaces avant des mouvements brusques ; la vente d’options permet d’encaisser des primes mais comporte un risque significatif.
3. Spreads de calendrier : si le marché passe en contango ou en backwardation, les calendar spreads entre contrats proches et lointains permettent de trader la courbe avec un risque limité.
4. Marchés connexes : surveiller le pétrole, l’électricité, le fret GNL ainsi que les actions des fournisseurs et transporteurs pour identifier d’autres idées de trading et de couverture.
5. Trading et suivi de l’actualité : garder un œil attentif sur les déclarations des producteurs (par exemple QatarEnergy) et sur l’évolution géopolitique autour d’Hormuz afin de réagir rapidement aux changements de liquidité et de volatilité.
6. Gestion du risque : diversifier, fixer des limites de position, utiliser des options pour se couvrir et réaliser des analyses de scénarios — autant d’éléments cruciaux dans un contexte très incertain.

Ces approches ne suppriment pas le risque — la volatilité peut jouer en faveur ou à l’encontre des traders. Il est essentiel de combiner ces idées de trading avec des règles strictes de gestion du capital et un suivi étroit de la situation d’offre et des développements géopolitiques.