Das Währungspaar EUR/USD handelte am Dienstag erneut ruhig. Es ist nicht so, dass der Euro in den letzten Tagen eine überzeugende Rally gezeigt hätte, aber schon der ausbleibende weitere Rückgang ist für die Gemeinschaftswährung eine gute Nachricht. In den vergangenen fünf Wochen ist der Euro nur gefallen, und der Markt nutzte jeden Vorwand zum Verkaufen. Formal hatten die Trader Ende letzter Woche Gründe für Verkäufe: Der US-CPI überraschte nach oben, der US-PPI überraschte nach oben, und dann verweigerte Kevin Warsh am Freitag einen Kommentar zum künftigen Kurs der Geldpolitik – was die Marktteilnehmer als leicht dollarfreundlich interpretierten, obwohl es ebenso gut andersherum hätte ausgelegt werden können. Danach weiteten sich die Proteste in Frankreich zu Ausschreitungen und Plünderungen aus, und die Unruhen griffen auf andere EU-Länder über. Wenn der Markt es will, kann er also jederzeit wieder mit Euro-Verkäufen beginnen und weiterhin alle eurofreundlichen Faktoren ignorieren.

Auffällig ist, dass globale Banken in den letzten ein bis zwei Monaten zunehmend auf die aus ihrer Sicht irrationale Schwäche des Euro hingewiesen haben. Viele sagen mittlerweile voraus, dass der Euro Ende 2026 deutlich über dem aktuellen Niveau notieren wird – die durchschnittlichen Prognosen liegen gebündelt bei etwa 1,15–1,16 US-Dollar je Euro. Aus unserer Sicht ist es realistisch und sogar notwendig, in den verbleibenden 2,5 Monaten des Jahres mit einem stärkeren Euro zu rechnen. Man darf nicht vergessen: Ohne den „Black Swan“ des Kriegs im Nahen Osten hätte sich der Dollar keiner so hohen Nachfrage erfreut. Viele Faktoren, die den Dollar im Jahr 2025 belastet haben, bestehen weiter fort: Trumps Handelspolitik und sich ausweitende Handelskonflikte; umstrittene Migrations- und Innenpolitik, die Proteste ausgelöst haben; protektionistische Positionen, die Partner verprellt haben; rasant steigende Staatsverschuldung und anhaltende Defizite. Die Regierung hat mehr Probleme geschaffen, als sie gelöst hat.

Rechnet man Trumps Auseinandersetzungen mit der Federal Reserve hinzu – Forderungen nach Zinssenkungen, Versuche, Notenbankvertreter aus dem Amt zu drängen, und eine auf die Schwächung des Dollars zur Verbesserung der Handelsbilanz zielende Politik –, fällt es schwer, von einer dauerhaft robusten Dollar-Stärke auszugehen, solange er Präsident bleibt. Andererseits spricht nichts dagegen, dass es bei einer Entscheidung der Regierung für militärische Aktionen irgendwo auf der Welt wieder zu einem geopolitischen Schock kommt. In einem solchen Fall würden Anleger erneut Risiko meiden und auf sichere Häfen ausweichen. Wie und wann der Konflikt mit dem Iran beigelegt wird, lässt sich nicht vorhersagen; eine Ausweitung auf Nachbarstaaten ist ein reales Risiko. Wir behaupten daher nicht, dass Dollar-Aufwertungen ausgeschlossen wären – sie wären nachvollziehbar, sollten neue „Black Swans“ den Markt treffen –, aber derartige Schocks lassen sich nicht im Voraus prognostizieren.

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen beträgt mit Stand 21. Oktober 73 Pips und ist damit als „durchschnittlich“ einzustufen. Wir erwarten am Mittwoch eine Bewegung des Paares in einer Spanne zwischen 1,1168 und 1,1314. Der obere Linear-Regression-Kanal hat nach unten gedreht und signalisiert damit eine erneute Trendwende. Der CCI-Indikator ist fünfmal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat vier „bullische“ Divergenzen ausgebildet, was darauf hindeutet, dass der unlogische Abwärtstrend seinem Ende entgegengehen könnte. Der Markt reagiert jedoch nach wie vor nur schwach auf technische Signale.

Nächste Unterstützungszonen:

S1 – 1,1230

S2 – 1,1169

S3 – 1,1108

Nächste Widerstandszonen:

R1 – 1,1292

R2 – 1,1353

R3 – 1,1414

Handelsempfehlungen:

EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir werten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur im Vorfeld eines neuen Aufwärtstrends. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 sorgten zunächst die Geopolitik und anschließend der restriktive Kurs der Fed für eine deutliche Unterstützung der US-Währung. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, kommen Short-Positionen mit Zielen bei 1,1169 und 1,1108 in Betracht. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen mit Zielen bei 1,1314 und 1,1353 sinnvoll.

Erläuterungen zu den Abbildungen:

• Linear-Regression-Kanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in dieselbe Richtung, ist der Trend derzeit stark.
• Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert die kurzfristige Tendenz und die Richtung, in die momentan gehandelt werden sollte.
• Murray-Level sind Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen.
• Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren den wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem sich das Paar in den nächsten 24 Stunden bewegen wird.
• Der CCI-Indikator — ein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) — signalisiert eine bevorstehende Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung.