Das Währungspaar EUR/USD gab am Mittwoch zunächst leicht nach und setzte anschließend seinen Rückgang fort. Die Kursbewegungen waren in der vergangenen Woche eher verhalten, doch am Mittwoch brach der Kurs nach dem US-Inflationsbericht deutlich ein. Auf jeden Fall fällt der EUR/USD-Kurs weiter...

Es überrascht uns immer wieder, wenn Medien oder Webportale Formulierungen verwenden wie „der Dollar ist gefallen“ oder „der Dollar geriet vor den Inflationsdaten unter Druck“. Unter welchem Druck, und wohin ist er denn gefallen? Die US-Währung steigt seit mehr als einem Monat – wenn nicht an jedem, dann doch an fast jedem Tag. Rücksetzer von 30–40 Pips sind nicht einmal der Rede wert und verdienen kaum die Bezeichnung „Korrektur“. Der US-Dollar steigt, als hätte die Federal Reserve den Leitzins bereits etwa fünfmal angehoben und würde planen, ihn ungefähr noch einmal so oft zu erhöhen. In Wirklichkeit dürfte die Fed den Leitzins aber nur noch ein einziges Mal anheben. Und wer kann nach einem Monat Dollar-Aufwertung mit Sicherheit sagen, dass der Hauptgrund verschärfte Zinserwartungen gegenüber der Fed waren?

Die Fed-Sitzung im September hat gezeigt, dass die meisten Mitglieder des FOMC mit einer weiteren Straffung rechnen – nicht mehrfach im Jahr 2026, sondern nur ein einziges Mal. Jüngste Äußerungen von John Williams bestätigen, dass die Zentralbank für 2026 noch eine weitere Anhebung plant und davon ausgeht, dass die Inflation nachlässt und 2027 mit einer allmählichen Lockerung begonnen werden kann. In der Summe könnte die Fed die Zinsen also zweimal anheben. Reicht das wirklich aus, um den Dollar einen ganzen Monat lang steigen zu lassen? Und wir können immer noch nicht sagen, dass der Rückgang des Währungspaares bereits abgeschlossen ist.

Gleichzeitig hat die Europäische Zentralbank die Leitzinsen bereits zweimal angehoben und könnte bis Jahresende ein drittes Mal straffen. Die Bank of England dürfte voraussichtlich erst Anfang November mit einer Straffung beginnen, was aber ebenfalls mindestens zwei bis drei Zinserhöhungen impliziert. Kurz gesagt: Selbst wenn man die noch ausstehenden Anhebungen einrechnet, wird die Fed weniger straffen als die EZB und die BoE. Dennoch ignoriert der Markt diesen Umstand weiterhin, und Analysten erfinden immer neue, teils abenteuerliche Erklärungen für den Anstieg des Dollars.

Wir sind weiterhin der Ansicht, dass es sich in erster Linie um eine Bewegung aus Trägheit und Spekulation handelt. Niemand wird bestreiten, dass es am Devisenmarkt Spekulation gibt. Vereinfacht gesagt handelt es sich dabei um Transaktionen und Aktivitäten großer Marktteilnehmer, die auf Gewinne aus Wechselkursbewegungen abzielen. Im Grunde ist jeder Trader in gewissem Maß ein Spekulant. Doch wenn eine Bewegung spekulativ ist, wollen viele Marktteilnehmer diese Erklärung gar nicht erst hören. Der Kurs bewegt sich seit einem Monat nur in eine Richtung. Was ist das anderes als ein ununterbrochener Strom von Dollar-Käufen? Ein Strom, dem es an ausreichend gewichtigen Gründen oder Fundamentaldaten mangelt. Daher spielen Fundamentaldaten und das makroökonomische Umfeld für Trader derzeit praktisch keine Rolle. Der Kurs bewegt sich nach Angebot und Nachfrage, die mit Ereignissen, Nachrichten, Veröffentlichungen oder Zwischenfällen kaum korrelieren.

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen betrug mit Stand vom 15. Oktober 70 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Donnerstag zwischen den Niveaus 1,1044 und 1,1184 bewegt. Der obere Linear-Regression-Kanal hat nach unten gedreht und signalisiert damit einen weiteren Trendwechsel. Der CCI-Indikator ist zum vierten Mal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat drei „bullische“ Divergenzen ausgebildet, was darauf hindeutet, dass der unlogische Abwärtstrend seinem Ende nahe sein könnte. Der Markt reagiert jedoch nicht auf die technischen Signale.

Nächste Unterstützungsniveaus:

S1 – 1,1108

Nächste Widerstandsniveaus:

R1 – 1,1169

R2 – 1,1230

R3 – 1,1292

Handelsempfehlungen:

Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten diesen Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend der restriktive Kurs der Fed den US-Dollar deutlich gestützt. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, sind Short-Positionen mit Zielen bei 1,1108 und 1,1044 möglich. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts werden Long-Positionen interessant, mit Kurszielen bei 1,1292 und 1,1353.

Erläuterungen zu den Abbildungen:

• Linear-Regression-Kanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in dieselbe Richtung, ist der Trend derzeit stark.
• Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert die kurzfristige Tendenz und gibt an, in welche Richtung aktuell gehandelt werden sollte.
• Murray-Level stellen Zielmarken für Bewegungen und Korrekturen dar.
• Die Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren den wahrscheinlichsten Preiskanal, in dem sich das Paar in den nächsten 24 Stunden bewegen wird.
• Der CCI-Indikator — beim Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) — signalisiert eine bevorstehende Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung.