Der S&P 500 markiert immer neue Rekordstände, während Anleger zwischen den enormen wirtschaftlichen Chancen von KI und dem Konflikt im Nahen Osten abwägen. Eine teilweise Eskalation in Form gegenseitiger Angriffe zwischen den USA und Iran sowie Teherans Drohung, die Gespräche abzubrechen, zwang 9 der 11 Sektoren des Index, im Minus zu schließen. Dennoch trieb der Informationstechnologiesektor die Benchmark weiter nach oben.

Entwicklung der US-Aktienindizes

Gier bleibt an den Aktienmärkten tonangebend. Goldman Sachs weist darauf hin, dass Hedgefonds Aktien so stark kaufen wie seit sechs Monaten nicht mehr, beeindruckt von der neunwöchigen Rally des S&P 500 – der längsten seit 2023.

Die Bewegung wird vor allem von einer enormen Nachfrage nach Chip-Herstellern getragen. Laut Goldman Sachs sind die riskantesten Segmente des Technologiesektors im Mai um 27 % und seit Jahresbeginn um 57 % gestiegen. Ihre Abkopplung von den breiten Indizes ist im vergangenen Monat so groß gewesen wie seit November 2020 nicht mehr.

Dynamik von riskanten Mega-Cap-Techwerten und Sektor-Favoriten

BNP Paribas warnt, dass der S&P 500 sich einem Punkt nähern könnte, an dem der Optimismus über die langfristigen wirtschaftlichen Vorteile von KI auf eine Wand aus höheren Treasury-Renditen, höherer Inflation und einem nachlassenden BIP-Wachstum prallt.

Bislang ist es noch nicht zu diesem Zusammenprall gekommen. Der US-Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe erreichte im Mai einen Wert von 54 – den höchsten Stand seit vier Jahren – und befindet sich seit fünf Monaten in Folge im Expansionsbereich. Das signalisiert Stärke im Industriesektor und in der US-Wirtschaft insgesamt. Die Preis-Komponente ging im Mai gegenüber April zurück und stützt damit die Darstellung des Weißen Hauses, dass der jüngste Inflationsanstieg nur vorübergehend ist.

Falls Trumps Kandidat Kevin Warsh seine FOMC-Kollegen von dieser Sichtweise überzeugt, könnte die Fed den Leitzins noch in diesem Jahr senken. Bereits Gerüchte über eine lockerere Geldpolitik wären ein Rückenwind für den breiten Marktindex.

Nichts hält ewig. Die Rally des S&P 500 kann nicht unbegrenzt weiterlaufen. Früher oder später wird es bei Aktien zu einer Korrektur kommen. Die Frage ist, ob dieser Rücksetzer einem platzenden Bubble ähnelt oder ob er sich für die breite Masse lediglich als eine weitere Buy-the-Dip-Gelegenheit erweist. Vorerst liegt das Pendel auf Seiten der Bullen, angetrieben von FOMO, der fear of missing out.

Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart, dass sich der Aufwärtstrend beschleunigt, was in der größer werdenden Distanz zwischen den Kursen und dynamischen Unterstützungsniveaus wie gleitenden Durchschnitten sichtbar wird. Der Versuch der Bären, ein Doji auszunutzen und ein Umkehrmuster zu formen, ist gescheitert. Das deutet auf eine robuste Kaufseite hin und erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass das zuvor genannte Long-Ziel von 7.700 Punkten für den breiten Index erreicht wird.