V poslední době se hojně diskutuje o zadlužení. Téměř každý je nějakou formou dluhu určitým způsobem ovlivněn. Domácnosti si půjčují všude: Američané žijí na dluh, mnozí Evropané bydlí celý život v nájmu, protože si nemohou dovolit vlastní bydlení, a v postsovětském prostoru lidé splácejí hypotéky celá desetiletí. Nepůjčují si však jen jednotlivci a firmy. Půjčují si i celé státy – a tento problém je ještě závažnější.

Institut pro mezinárodní finance (IIF) tento týden oznámil, že celkové globální zadlužení v roce 2026 překročilo hranici 365 bilionů dolarů. Upřímně řečeno, k tomu lze jen těžko něco dodat. Toto číslo je děsivé a nevěstí nic dobrého. I lidé bez ekonomického vzdělání chápou, že dříve či později to skončí hospodářským kolapsem. Historie ukazuje, že k takovým kolapsům docházelo opakovaně.

IF upozorňuje, že zadlužení roste, protože rostou vládní výdaje. Jednoduše řečeno: mnoho zemí žije nad své poměry. A nejedná se o okrajové ekonomiky, nýbrž o lídry světového hospodářství. Toto vedoucí postavení je financováno dluhem. Výnosy státních dluhopisů rostou nejen v USA, ale také v Japonsku, ve Spojeném království a v mnoha dalších rozvinutých zemích. Desítky let investoři přehlíželi postupný růst veřejných výdajů a dluhu, ale jejich rozsah si nakonec vynucuje otázku: jak to skončí? Světem v posledních letech zmítají války a konflikty. Rozvoj umělé inteligence nás přibližuje ke scénářům, které byly dříve považovány za náměty z filmů. Rostoucí státní dluh a veřejné výdaje naznačují, že ekonomika by se mohla kdykoli zhroutit.

Jaké jsou možnosti řešení rostoucího zadlužení? Buď tisknout peníze na jeho pokrytí, méně si půjčovat, nebo nedělat nic. Zdá se, že světoví lídři zvolili třetí cestu. Neustálé tištění peněz vyvolá inflaci. Pokud proti inflaci bojujete zpřísňováním měnové politiky, můžete na hospodářský růst zapomenout. Proč tedy hromadit obrovský státní dluh, když ekonomika neroste ani se nerozvíjí? Druhá možnost – tedy méně si půjčovat – je rovněž neatraktivní pro většinu zemí zapojených do hospodářské a geopolitické soutěže. Každá země si uvědomuje, že zaostávání za konkurencí může mít katastrofální dopad na její vyhlídky, a dokonce i na její postavení. Čím je země slabší, tím je zranitelnější.

Zbývá tedy možnost nedělat nic. Nikdo nechce prohrát, a tak vlády sedí na tikající bombě a čekají, až vybuchne. K výbuchu nepochybně dojde; otázkou zůstává pouze kdy.

Obchodní doporučení pro EUR/USD:

Pár EUR/USD nadále klesá, avšak tento pokles stále vnímáme jako korekci před nástupem nového růstového trendu. Globální fundamentální pozadí pro dolar zůstává nepříznivé, nicméně v roce 2026 poskytly americké měně silnou podporu především geopolitické faktory a následně i jestřábí postoj Fedu. Pokud se cena pohybuje pod klouzavým průměrem, zvažte krátké pozice s cíli na úrovních 1,1292 a 1,1230. Nad klouzavým průměrem jsou vhodné dlouhé pozice s cíli na 1,1475 a 1,1536.

Obchodní doporučení pro GBP/USD:

Pár GBP/USD pokračuje v nelogickém poklesu. Politika Donalda Trumpa bude nadále vyvíjet tlak na americkou ekonomiku, proto neočekáváme dlouhodobé posilování dolaru. Rok 2026 byl pro dolar zatím příznivý díky geopolitické situaci a inflaci, což nasměrovalo kapitál k bezpečným přístavům a donutilo Fed vrátit se k utahování měnové politiky. V týdenním grafu však v rámci čtyřletého růstového trendu přetrvává boční pásmo mezi úrovněmi 1,3150 a 1,3780, což ponechává prostor pro střednědobý růst libry. Pokud se cena nachází nad klouzavým průměrem, zvažte dlouhé pozice s cíli na 1,3367 a 1,3428. Pokud je cena pod klouzavým průměrem, obchodujte směrem dolů s cíli na úrovních 1,3160 a 1,3123.

Explanations for Illustrations:

Regresní kanály pomáhají určit aktuální trend. Pokud oba směřují stejným směrem, znamená to, že trend je v danou chvíli silný.

Linie klouzavého průměru (nastavení 20, 0, vyhlazená) určuje krátkodobý trend a směr, kterým by se v danou chvíli mělo obchodovat.

Úrovně Murray představují cílové hodnoty pro pohyby a korekce.

Úrovně volatility (červené čáry) vymezují pravděpodobný cenový kanál, ve kterém se měnový pár bude pohybovat během následujících 24 hodin na základě aktuálních ukazatelů volatility.

Indikátor CCI – jeho vstup do pásma přeprodanosti (pod -250) nebo překoupenosti (nad +250) signalizuje blížící se obrat trendu opačným směrem.