Začátek výsledkové sezóny na Wall Street provází nezvyklé napětí.
Důvodem je prudký propad akcií finančních institucí a zastavení několika významných transakcí. Bankovní sektor, který měl těžit z nových očekávání ohledně ekonomiky a možného růstu zisků, nyní čelí silné nejistotě. Tento vývoj je z velké části důsledkem nové obchodní politiky prezidenta Donalda Trumpa, zejména oznámení o rozsáhlých clech, které otřásly trhy a vyvolaly obavy z příchodu recese.
Bankovní tituly jako JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS) a Bank of America (BAC) během jediného týdne ztratily na hodnotě mezi 13 a 18 %. Index KBW Nasdaq Bank, sledující širší bankovní sektor v USA, ve čtvrtek a pátek klesl o 15,5 %, což je jeho nejhorší dvoudenní propad od března 2020. Týdenní ztráta indexu dosáhla 14 %, tedy úrovně naposledy zaznamenané v březnu 2023, kdy trh zasáhla regionální bankovní krize.
Nejistota kolem celní politiky se odráží i v jiných částech trhu. Společnosti jako StubHub , Klarna, Chime nebo eToro se rozhodly odložit své plánované vstupy na burzu. Podobný krok učinily i další firmy jako MNTN Inc. nebo Ategrity Specialty Holdings. Zároveň se podle dostupných informací zpožďují některé fúze a akvizice, což ovlivňuje nejen samotné společnosti, ale i poradenské týmy největších amerických bank.
Vedoucí pracovníci institucí jako JPMorgan, Bank of America nebo Goldman Sachs proto zvažují snížení výhledu pro příjmy z poradenství v oblasti M&A. Tento vývoj přichází v době, kdy investoři začínali doufat v oživení IPO trhu a růst akviziční aktivity, což mělo být jedním z pilířů růstu Wall Street v roce 2025.
Dalším znepokojujícím faktorem je pokles dlouhodobých výpůjčních sazeb, který výrazně omezuje schopnost bank generovat zisk z úvěrových operací. Ačkoliv se nejedná o recesi v pravém smyslu, řada analytiků očekává, že banky v rámci zveřejnění čtvrtletních výsledků sníží své celoroční odhady růstu úvěrů kvůli přetrvávající nejistotě na trzích.
Přesto existují pozitivní prvky, které by mohly bankám v delším horizontu pomoci. Trumpova administrativa naznačila záměr zmírnit regulatorní omezení zavedená po finanční krizi v roce 2008. Tento krok by mohl bankám zvýšit flexibilitu a zlepšit ziskovost.
Současná tržní volatilita vytváří příležitosti pro obchodní oddělení velkých bank. Zvýšené objemy obchodů i kolísání cen aktiv mohou generovat dodatečné příjmy. Analytici v této souvislosti připomínají, že situace se liší od března 2023, kdy došlo ke kolapsu několika regionálních bank. Nyní jde spíše o důsledek změn v makroekonomickém prostředí, které dopadají na celý finanční systém.
Podle Scotta Sieferse z Piper Sandler není aktuální otřes specifický jen pro bankovní sektor, ale odráží globální ekonomickou nejistotu. Klíčovým problémem tedy není tolik aktuální výkonnost bank, ale jejich schopnost reagovat na vývoj v příštích měsících.
Vzhledem k nadcházejícím čtvrtletním výsledkům se pozornost obrací na to, jak banky vyhodnotí rizika spojená s aktuální situací. Investoři budou pečlivě sledovat komentáře k úvěrovému riziku a objem rezerv na možné ztráty. Výrazné navýšení rezerv by mohlo signalizovat, že banky očekávají další zhoršení ekonomiky.
Očekává se, že JPMorgan, Wells Fargo a Morgan Stanley jako první nabídnou výhled na další měsíce. Podle Alison Williamsové z Bloomberg Intelligence bude klíčové sledovat, jak banky hodnotí dopad nové obchodní politiky na své podnikání.
David Konrad z KBW připomněl, že banky vstupovaly do roku 2025 v relativně silné pozici, ale narůstající riziko recese a pokles výnosových křivek jejich akcie oslabil. Podle jeho odhadů vzroste zisk na akcii v bankovním sektoru meziročně jen o 3 %. V porovnání s širším trhem je to slabý výsledek. Ve výsledcích za první čtvrtletí proto očekává známky rostoucí nejistoty a zaměření na témata jako růst, úvěrové riziko a kvalita aktiv.
Zlato se obchoduje kolem 4 180 USD, tedy nad 21 SMA a nad klesajícím kanálem, který se formuje od 25. září.
Během včerejší americké seance vytvořilo zlato formaci býčí vlajky. Po proražení nad úroveň 1/8 Murray jsme zaznamenali silný růst, který by mohl v následujících hodinách pokračovat až k silné rezistenci na úrovni 2/8 Murray, případně až k 200 EMA kolem 4 262 USD.
Pokud se cena v nadcházejících hodinách vrátí k horní hranici kanálu klesajícího trendu a konsoliduje se nad 4 140 USD a 21 SMA, půjde o pozitivní signál k nákupu zlata v následujících dnech s cíli na 4 218 a 4 262 USD. Nakonec očekáváme dosažení úrovně 3/8 Murray kolem 4 296 USD.
Případná korekce směrem dolů by představovala příležitost k otevírání dlouhých pozic v očekávání, že cena v nadcházejících dnech dosáhne 4 300 USD.
Naopak pokles pod úroveň 4 140 USD by mohl změnit výhled pro zlato; v takovém případě bychom mohli očekávat opětovné otestování úrovně 0/8 Murray kolem 4 062 USD.
Indikátor Eagle vysílá pozitivní signál. Pár XAU/USD se však může blížit k úrovním překoupenosti, proto bychom měli sledovat silné zóny rezistence na úrovních 4 195 USD a 4 218 USD pro případ, že by došlo k technické korekci.
RYCHLÉ ODKAZY
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Kontaktujte nás 
