黃金（XAU/USD）正努力守在 3,960 美元水準之上。同時，整體基本面依然偏空，顯示這種貴金屬「阻力最小的路徑」仍然是走低。

過去一週油價已上漲逾 10%，因為美國與伊朗之間再度爆發敵對行動，提升了供應中斷風險，重新點燃通膨疑慮，並強化了市場對聯準會將「高利率維持更久」的預期。這反過來支撐了美元，並限制了黃金的反彈空間。美伊衝突已進入更危險的階段。週四，雙方互相發動新一輪攻擊，據報德黑蘭更將軍事行動擴大到其一貫目標以外。伊朗南部城市班達阿巴斯（Bandar Abbas）的官員通報，當地民用基礎設施遭到破壞，包括發電廠及一座火車站。作為回應，伊朗對美國在波斯灣的盟友發動飛彈與無人機攻擊。

在荷姆茲海峽，緊張局勢同樣持續升溫，美國攔截了試圖突破伊朗海上封鎖的商船。與此同時，伊朗伊斯蘭革命衛隊威脅將擴大衝突，瞄準更多區域性的能源供應路線。Reuters 亦報導，伊朗已要求葉門的 Houthi 運動準備封鎖紅海的石油運輸航道。

上述發展使油價維持在接近本月高點的水準，同時加劇了市場對能源驅動型通膨的擔憂。美元亦因強勁的美國宏觀經濟數據及聯準會官員的鷹派言論而獲得額外支撐，進一步強化了市場對年底前至少再升息一次的預期。

美國勞工部公布，截至 7 月 11 日當週的經季節性調整初領失業金人數降至 208,000 人。該數據優於市場預期，並再次證實美國勞動市場的韌性。

同時，7 月費城聯邦儲備銀行製造業指數自 10.3 大幅升至 41.4，創 2021 年 11 月以來新高，顯示該地區製造業活動明顯加速。其他數據亦顯示，兩項價格指標仍持續反映通膨壓力正在上升。

Dallas 聯邦儲備銀行總裁 Lorie Logan 表示，本週公布的有利消費者與生產者物價數據，仍不足以得出美國家庭已獲得顯著緩解的結論。她重申支持溫和升息，以持續對抗在她看來已持續五年的通膨。

聯準會副主席 Philip Jefferson 也表示，若通膨在短期內不開始回落，他已準備好支持進一步升息。根據 CME Group FedWatch Tool，交易員目前預估，聯準會至 12 月再升息 25 個基點的機率接近 75%。

綜合而言，這些因素持續支撐美元多頭，也意味著黃金價格若進一步反彈，極可能再度引來拋售壓力。

為尋找更佳交易機會，投資人今日應關注週五即將公布的美國經濟數據，包括建築許可、房屋開工、工業生產，以及 University of Michigan 消費者信心指數與通膨預期的初值。

這些報告，加上任何來自聯準會官員的發言，預計都將影響美元走勢，並很可能持續對黃金形成壓力，使其面臨連續第二週收跌的風險。

從技術面來看，XAU/USD 依然承受壓力。首個阻力位在具心理意義的 4,000 美元關口，其後為 20 日簡單移動平均線（SMA）。初步支撐位在 3,960 美元，一旦跌破，下一支撐將是年內低點。動能指標仍處於負值區域，確認空方依舊佔據優勢，「阻力最小的路徑」仍然指向下行。