Joby Aviation, americká firma vyvíjející elektrická letadla s vertikálním vzletem a přistáním (eVTOL), je už téměř čtyři roky veřejně obchodovanou společností.
Na burzu vstoupila skrze fúzi se speciální akviziční společností (SPAC) a investoři tehdy očekávali, že její akcie rychle vyletí vzhůru. To se však zatím nestalo.
Počáteční cena akcie byla 10,62 USD a dnes se obchoduje přibližně za 11 dolarů. Prakticky žádný růst. To vyvolává otázku: Je Joby Aviation stále nadějným průkopníkem revoluce v městské letecké mobilitě, nebo jen dalším zklamáním z řady společností, které šly na burzu s velkým očekáváním, ale skutek utek?
Společnost vyvíjí letadla, která mají být alternativou k tradičním vrtulníkům. Její hlavní model S4 unese pilota a čtyři pasažéry, urazí až 100 mil na jedno nabití a dosáhne rychlosti 200 mph. Firma také testuje verzi poháněnou vodíkem, která má slibovat rychlejší nabíjení a delší dolet – údajně až pětinásobný.
Joby (JOBY) v současnosti provozuje pět letounů ve své testovací flotile. Mezi její hlavní podporovatele a partnery patří Toyota (TM) a Delta Air Lines (DAL), což firmě dodává jistou důvěryhodnost. Delta plánuje s využitím letadel Joby ve spolupráci s Uberem spustit letecké taxi služby v New Yorku a Los Angeles. Tento projekt je ale podmíněn tím, že Federální úřad pro letectví (FAA) v USA schválí komerční lety, což se očekává nejdříve koncem roku 2025 nebo začátkem roku 2026.
Firma navíc spolupracuje s Ministerstvem obrany USA, se kterým má kontrakt na dodání až devíti letadel v hodnotě 131 milionů USD. První dvě letadla již doručila na základnu Edwards AFB, další dvě mají dorazit na základnu MacDill ještě v letošním roce. Zároveň testovala provoz i v Jižní Koreji, Japonsku a Spojených arabských emirátech. První exportní letoun byl dodán do Dubaje, kde se firma chystá zahájit provoz letecké taxi služby na začátku roku 2026.
Ačkoli firma slibovala prudký růst tržeb – od nuly k 131 milionům USD v roce 2024, 721 milionům v roce 2025 a až 2,05 miliardy v roce 2026 – realita je jiná. Za rok 2024 činily tržby jen 136 tisíc dolarů, a to výhradně z armádního kontraktu. Firma zároveň zaznamenala čistou ztrátu 608 milionů USD.
Odhady pro rok 2025 mluví o tržbách ve výši pouze 2 milionů USD, zatímco čistá ztráta by měla klesnout na 543 milionů. Většina těchto příjmů má opět pocházet z obranného kontraktu, zbytek možná z testovacích letů s partnery.
Pokud však Joby získá souhlas FAA a spustí své služby nejen v USA, ale i v zahraničí, může přijít zlom. Analytici očekávají, že tržby by v roce 2026 mohly vzrůst na 60 milionů USD a v roce 2027 dokonce na 213 milionů.
Firma ale zároveň upozorňuje, že i při takovém růstu bude dál generovat vysoké ztráty. Navíc může dojít k dalšímu ředění akcií, které od vstupu na burzu vzrostlo už o 31 %, což znamená potenciální ztráty pro stávající akcionáře.
I přes slabé výsledky má firma silné zázemí. V roce 2024 získala více než 1 miliardu dolarů nového kapitálu – půl miliardy od Toyoty a dalších 522 milionů z veřejných emisí. Na konci posledního čtvrtletí měla Joby k dispozici 813 milionů dolarů v hotovosti a investicích. Její poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (0,26) jí navíc poskytuje dostatečnou flexibilitu pro případné další financování.
Přesto je ocenění akcie extrémně vysoké. Tržní kapitalizace firmy je přibližně 9,6 miliardy USD, což odpovídá 45násobku očekávaných tržeb v roce 2027. Pro srovnání, konkurenční Archer Aviation (ACHR) má hodnotu 6,6 miliardy USD a obchoduje se za 15násobek tržeb pro stejný rok.
Z toho vyplývá, že i když má Joby potenciál stát se lídrem na trhu eVTOL, současné ocenění od investorů už s tímto scénářem v podstatě počítá. A to i přesto, že firma zatím neprokázala schopnost generovat zisky, ani stabilní růst tržeb.
加拿大統計局公布的 6 月就業市場報告整體釋出溫和正面的訊號。就業人數增加 18,000 人，高於分析師原先預期的 10,000 人，同時失業率下降至 6.5%，創下自 2026 年 1 月以來的最低水準。這是失業率在 4 月一度升至 6.9% 之後，連續第二個月回落。不過，這些數字掩蓋了一個重要細節：就業成長是發生在加拿大人口下滑的背景之下，而人口減少主要是由於更嚴格的移民政策所致。與此同時，製造業流失了 17,000 個職位（-0.9%），使自 2025 年 1 月以來的累計減少達到 61,000 個職位（-3.2%）——這是與美國貿易戰的直接結果。
在 7 月的政策聲明中，Bank of Canada 指出，「在經歷一整年的疲弱之後，加拿大經濟正顯現出改善跡象。」儘管如此，前景仍偏向審慎。該行將 2026 年國內生產毛額（GDP）成長預測自 4 月時的 1.2% 下修至 0.7%，並預期較強的成長動能將僅在今年下半年才會出現。
在 7 月 15 日的會議上，Bank of Canada 將其基準利率連續第六次維持在 2.25% 不變，符合市場預期。不過，其政策基調變得更加偏向寬鬆。在此前兩次會議上，行長 Tiff Macklem 曾警告，若中東衝突持續推高能源價格，可能有必要連續升息。這一表述已在 7 月 15 日的聲明中被刪除，同時被刪除的還有另一項警告——若美國實施嚴厲貿易限制，可能會考慮降息。由於市場對 Federal Reserve 政策的預期愈發偏向鷹派，如今市場只賦予年內升息 20 個基點的機率約 40%，這可能對加元形成壓力。
高油價對加拿大經濟的影響是雙面的。一方面，高油價推動出口收入增加，提升能源企業利潤，並支撐政府稅收。另一方面，高油價壓縮家庭實質收入，削弱消費支出。因此，霍爾木茲海峽局勢的任何升級仍是最主要的外部風險。若中斷持續時間過長，可能會加劇通膨壓力，同時進一步削弱國內需求。考慮到約有 75% 的加拿大出口流向美國市場，美國經濟陷入衰退對加拿大構成的威脅將更為嚴重。
在最新統計週內，加元的淨投機性空頭部位增加 157 億加元，至 -1,219 億加元，顯示投機部位依然明顯偏空。同時，估算的公允價值仍高於其長期平均水準。
在 6 月底觸及 15 個月高點 1.4248 之後，USD/CAD 進入修正階段，目前正逼近其對稱三角形下軌附近的 1.4000 水準。若日線收盤跌破該價位，將為匯價進一步下探 1.3970、隨後是 1.3850 打開空間。不過，目前這種情境出現的可能性較低，並且需要油價進一步上漲，同時伴隨美元疲軟跡象再度浮現。從較長期來看，我們預期此次修正將告一段落，1.3950–1.3970 區間的支撐料將守住，之後匯價可望再度展開升勢，朝 1.4248 目標推進。
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
联系我们 
