儘管投資人一邊權衡 AI 所蘊含的龐大經濟潛力、一邊面對中東衝突的風險，S&P 500 指數仍持續創下歷史新高。美伊之間互相發動攻擊所構成的局部升級，以及德黑蘭揚言退出談判，迫使指數中 11 個類股裡有 9 個收黑，不過資訊科技類股仍然帶動整體指數走高。

美股股指走勢

貪婪情緒依然主導著股票市場。Goldman Sachs 指出，對沖基金正以過去六個月來最快的速度買入股票，原因是對標普 500 指數持續九週的漲勢印象深刻——這是自 2023 年以來最長的一波上漲。

這波走勢的核心動力來自晶片製造商的強勁需求。根據 Goldman Sachs 的數據，科技股中風險最高的族群在 5 月份上漲了 27%，今年迄今則上漲了 57%。在過去一個月裡，這些股票與廣泛市場指數之間的走勢差距，是自 2020 年 11 月以來最大的一次。

高風險超大型科技股與各板塊熱門標的的動能表現

BNP Paribas 警告稱，S&P 500 可能正接近一個關鍵點：市場對 AI 長期經濟效益的樂觀情緒，將與更高的美國公債殖利率、更高的通膨，以及放緩的 GDP 成長「正面衝撞」。

目前為止，這場碰撞尚未發生。美國 5 月製造業 PMI 升至 54，創四年新高，且已連續五個月處於擴張區間，顯示該產業以及整體美國經濟表現強勁。與 4 月相比，5 月的價格分項指數有所回落，支持白宮關於近期通膨飆升只是暫時現象的說法。

若 Trump 提名的 Kevin Warsh 說服聯邦公開市場委員會（FOMC）同僚接受此一觀點，Fed 今年就有可能下調聯邦基金利率。關於貨幣政策可能轉向寬鬆的傳聞，將為整體大盤指數帶來支撐動能。

沒有什麼能永遠持續。S&P 500 的漲勢不可能一直延續下去。遲早，股市會出現修正。問題在於，這一波回落會像泡沫破裂那樣崩盤，還是只是另一個讓市場大眾「逢低買進」的機會。目前來看，天平仍偏向多頭，而推動力量來自「錯失恐懼」（FOMO, fear of missing out）。

從技術面來看，日線圖顯示上升趨勢正在加速，這可以從價格與動態支撐（例如移動平均線）之間不斷擴大的距離中看出來。空頭試圖利用十字星形成反轉形態，但最終失敗，這說明買方相當有韌性，並提高了大盤指數觸及先前所提 7,700 長線目標的機率。