今天，新的一週伊始，黃金（XAU/USD）連續第二個交易日走高，從日內一度回落至 4,420 美元水準反彈，在歐洲早盤交易時段一度刷新高點至接近 4,550 美元。反映美元兌一籃子主要貨幣表現的美國 Dollar Index（DXY）未能觸及月內高位並小幅回落，為貴金屬提供了額外支撐。不過，全球進一步收緊貨幣政策的預期仍在抑制市場對黃金的需求。投資者愈發傾向認為，各大央行將維持鷹派立場，因為軍事行動推高能源價格，持續加劇通膨風險。

在有消息稱美國正考慮在伊朗展開地面行動，並擴大與伊朗支持的葉門 Houthi 武裝之間的衝突後，地緣政治緊張局勢明顯升溫。過去 24 小時內，該組織對以色列發動了一系列飛彈和無人機攻擊，並警告未來幾天可能發動更多打擊。局勢升級實際上開闢了新的戰線，也進一步加劇了地緣政治和經濟不確定性，提高了國際貿易經由 Bab el-Mandeb 海峽運輸受擾的可能性。另一個風險因素是 Hormuz 海峽的部分封鎖，這支撐了居高不下的油價，並可能再度推動通膨升溫。 在此背景下，經濟合作與發展組織（OECD）將其對美國通膨率的預測上調至 4.2%，顯著高於此前預估以及聯準會 2.7% 的目標水準。此外，OECD 在其基準情境中指出，假設聯準會至少在 2027 年之前維持利率不變。與此同時，CME Group 的 FedWatch 工具顯示，2026 年最早一次升息的機率已超過 50%。這一系列因素整體上對美元形成支撐，並使投資人在建立黃金多頭部位時更加謹慎。

從技術面來看，市場正呈現盤整跡象：技術型態顯示，仍需更多證據來確認買盤動能能否持續，方能較有把握認定，價格已在 200 日 SMA 附近（亦即本月早些時候創下的 2025 年 11 月以來低位）形成局部底部。

震盪指標維持在負值區間，證實空方目前仍佔主導。若要進一步推動價格走高，多頭需要有效突破 100 日 SMA。