週二，黃金（XAU/USD）在窄幅區間內波動，因投資者在本週多家主要央行密集公布貨幣政策決議前保持謹慎，避免建立過於激進的部位。美元走弱與美國公債殖利率下滑，部分緩解了對貴金屬的壓力，有助於限制金價跌勢。

關注央行動向與通膨風險

主要監管機構——聯準會（Fed）、歐洲中央銀行（ECB）、英格蘭銀行（BoE）、日本銀行（BoJ）、加拿大銀行（BoC）以及瑞士國家銀行（SNB）——預定在本週公布決議，當前市場對任何政策訊號都極為敏感。儘管多數分析師預期利率將維持不變，焦點將放在各央行的溝通說法，以及其對未來貨幣政策路徑的評估。

在美國與伊朗持續對峙的背景下，油價走高重新點燃通膨疑慮，強化了央行將利率維持在較高水準、且時間長於先前預期的市場共識。更為鷹派的利率立場會加大對黃金的壓力，因為在機會成本提高的情況下，持有黃金的成本隨之上升。自中東衝突升級以來，金價一路穩步回落，反映全球預期已轉向更長時間的貨幣緊縮周期。交易員目前只預期聯準會在年底前降息 25 個基點，低於先前超過 50 個基點的降息預期。

根據 CME FedWatch Tool，聯準會在 4 月、6 月與 7 月會議上最有可能維持利率不變。市場對啟動降息周期的時間點預期已推遲至 9 月，相關機率約為 50.8%。

地緣政治緊張為金價提供支撐

荷莫茲海峽局勢升溫持續構成不確定性來源，支撐黃金需求並限制更深度的回調。牽涉美國、以色列與伊朗的衝突尚未出現明顯降溫跡象，而航運中斷的情況仍在持續，使能源市場維持緊張氛圍。

白宮顧問 Kevin Hassett 在接受 CNBC 採訪時表示，希望局勢能在四到六週內穩定下來，並指出談判進展「超前時程」，衝突有望很快結束。

同時，美國總統 Donald Trump 呼籲依賴這條戰略要道的國家協助確保船隻能安全通過海峽。然而，國際社會對美方倡議的支持仍相當有限。日本防衛大臣表示，當前沒有派遣艦艇的計畫；英國首相 Keir Starmer 強調，倫敦「無意被捲入更大規模衝突」；西班牙外交部長 Jose Manuel Albares 則指出，「應避免採取可能升高局勢的行動」。

國際海事組織（IMO）秘書長 Arsenio Dominguez 在接受《Financial Times》訪問時表示，即便有海軍護航，也無法「完全保障」通過荷莫茲海峽船舶的安全，並警告此類措施不能作為「可持續的長期解決方案」。

技術面展望

從技術面來看，相對強弱指標（RSI）已跌入負面區域，顯示市場看跌情緒正逐步占上風。日線圖上的 50 日簡單移動平均線（50 日 SMA）仍是關鍵支撐位；一旦跌破該水準，跌勢可能加速朝 4850 美元附近推進。不過，若金價重新站上 20 日簡單移動平均線（20 日 SMA），多頭或可重新取得挑戰市場主導權的機會。