歐元/美元在4小時圖上的浪形結構變得不那麼理想，但整體仍沒有出現嚴重問題。目前還談不上否定自去年1月開始的整體上升趨勢段，只是其內部浪形結構不時作出調整。在我看來，該貨幣對已完成全球第4浪的構築（下方圖表）。如果這一假設正確，目前正在發展的是第5浪，而且這一浪有可能明顯延伸，上方目標有機會指向1.25一線。

預期中的第5浪內部結構尚不十分明朗（上方圖表）。由於修正浪較為強勁，目前的上漲浪序列無法被視為標準推動浪。因此，現階段將其解讀為 a-b-c-d-e 結構。不過，如果第5浪出現延伸，其內部結構也很可能變得更為複雜；在這種情況下，浪數標註可能還會進一步調整。無論如何，我預期歐元/美元將恢復上行走勢，而當前這一 a-b-c-d-e 修正結構已大致顯得較為完整。

週三，歐元/美元上漲約20個基點，不過實際上，大部分溫和反彈是在週二晚間出現的。整體來看，自最新低點以來，歐元大約反彈了100點——在金融與能源市場動盪的背景下，這可算是一個小小的勝利。今天，市場參與者不再情緒化地買入美元，而是開始更理性地行事。2025年推動美元走弱的熟悉因素正逐步回到市場焦點——例如美國勞動力市場疲軟、聯準會偏鴿的政策前景，以及 Trump 的貿易戰。

我們逐一來看這些因素。今天，美國公佈了2月 ADP 就業報告，新增就業人數為63,000人。市場預期為50,000人，因此不少參與者本可以將這一數據視為利多，從而推動美元需求上升。然而，美元並未走強，這表明空頭動能可能已經衰竭。此外，即便高於預期，63,000這一數字仍屬偏低。因此，我無法認為勞動力市場已恢復至 Trump 上台前的水準。值得回顧的是，在整個2025年，美國總共僅新增約180,000個就業崗位；而在 Biden 總統任期最後一年（客觀而言是其表現最弱的一年），美國每個月平均新增約120,000個就業崗位。

總體結論

基於對歐元/美元的分析，我認為該貨幣對仍處於上升趨勢段的構築之中。Donald Trump 的政策及聯準會貨幣政策，依舊是推動美元長線走弱的重要因素。目前這一趨勢段的潛在目標區間可望延伸至1.25附近。我認為匯價當前仍位於全球第5浪之內，並預期在2026年上半年將持續走高。當前這一 a-b-c-d-e 修正結構隨時都有可能完成，因為其形態已相當具有說服力。在此背景下，我認為尋找新的做多區域與入場價位是合理的，目標可瞄準約1.2195與1.2367一帶，分別對應費波納奇161.8%與200.0%延伸位。

在更小的時間週期上，整個上升趨勢段一覽無遺。浪數標註略顯非典型，因為各修正浪在規模上有明顯差異。例如，較大的第2浪反而比第3浪內部的第2子浪還要小。不過，這類情況在實際走勢中確實會出現。我要強調的是，比起拘泥於每一個浪的精確切分，更重要的是在圖表上辨識出清晰、易於理解的結構。就目前而言，整體上行浪形結構並未引發疑慮。

我的分析核心原則：

1. 浪形結構應該盡量簡單明瞭。過於複雜的結構不利於交易，且往往需要不斷修正。
2. 如果對市場狀況沒有足夠信心，寧可選擇觀望。
3. 對市場方向永遠不會有百分之百的把握，務必始終使用保護性的止損單（Stop Loss）。
4. 波浪分析可以與其他類型的分析方法和交易策略結合使用。