歷史總在重演。一些分析師將當前局勢與 2022 年相比，另一些則拿來對照 1970 年代。四年前，烏克蘭武裝衝突引發歐洲能源危機，歐元兌美元匯率跌破平價。半個世紀前，石油衝擊以及在總統壓力下下調聯邦基金利率，導致通脹失控，隨後出現「雙底」衰退。

儘管即將出任 Fed 主席的 Kevin Warsh 顯然有意為取悅 Donald Trump 而放鬆貨幣政策，但在 1970 年代，美國尚未成為能源淨出口國。當時經由荷莫茲海峽輸送的石油確實比現在多，不過如今這條要道同時也承載其他大宗商品，包括天然氣。自 2 月底以來，天然氣價格已飆升約 70%，而歐洲庫存耗減嚴重，這與 2022 年的情形形成強烈呼應。

當時，美國「例外主義」的敘事再次浮現。美國距離東歐熱點地區比其競爭對手更為遙遠，因此資本紛紛流向美國。天然氣價格在舊大陸的漲幅遠高於美國，歐元區 GDP 放緩，通脹加速。ECB 被推到極為尷尬的境地：一方面需要透過降息來拯救經濟，但另一方面又礙於通脹上升風險而難以出手。

如果同樣的情況再度上演，對這個才剛開始復甦的貨幣聯盟將是個壞消息。各國政府將需要推出對家庭的財政支援措施，但可用的財政空間很大一部分已經花在基礎建設和國防產業的需求上了。

總之，若中東衝突只持續一個月，歐洲還有能力承受其影響。但沒有人知道事態最終會如何發展。

美國國防部否認與伊朗爆發「無止境戰爭」的說法，但Donald Trump則表示沒有設定明確的最後期限。白宮並未排除派遣美軍地面部隊的可能性，不過總統認為在目前階段尚無此必要。他表示，這項行動原本規劃為期四至五週，但最後可能會拖得更久。

EUR/USD 的崩跌顯示，市場正在定價一種悲觀情境：也就是將中東地區的長期對峙風險反映到這一主要貨幣對之中。

從技術面來看，EUR/USD 日線圖顯示，一個 1?2?3 反轉型態已經完成。自 1.1835 建立的空頭部位，其 1.1715 與 1.1615 兩個目標位皆已達成。若關鍵樞紐價位 1.1590 被有效跌破，將大幅提高匯價進一步下探至 1.1490 的風險；相反地，若在該水準出現反彈，則有助於該貨幣對築底，並為交易者提供了獲利了結、甚至考慮反手操作的理由。