Доверявай се, но проверявай. Този принцип е по-актуален от всякога на Forex пазара. Инвеститорите вече трети ден разчленяват речта на председателя на Fed Kevin Warsh в Jackson Hole, опитвайки се да разберат кое беше реална позиция и кое – реторика. Резултатът е, че валутната двойка EUR/USD остава „замръзнала“ около нивото 1.16, без да може нито да падне, нито да се повиши.

Месечна динамика на щатския долар

Щатският долар получи подкрепа от три посоки. Първо – заради ескалацията на конфликта в Близкия изток. Американските войски нанесоха удар по остров в Ормузкия проток, а Иран отвърна с атаки срещу ОАЕ и Йордания. За първи път от месец насам страните си размениха преки удари. Второ – свързеният с това скок в цените на петрола подхранва инфлационните очаквания. Трето – заради нарастващите политически рискове в Германия. Лозунгът на AfD „Да направим история заедно“ намира отзвук на митингите в Саксония-Анхалт, където на 6 септември страната рискува да получи първото си крайно дясно правителство след войната.

Еврото обаче има и свой коз. Инфлацията в еврозоната се ускори от 2,9% до 3,3% на годишна база през август. Това е нов цикличен максимум, основно заради цените на енергоносителите. Базисната инфлация, за разлика от това, се понижи от 2,5% до 2,4%, а инфлацията при услугите се забави от 3,3% до 3,0%. Според експерти на Bloomberg, ЕЦБ ще продължи да повишава лихвите на тримесечна база, като следващият ход е възможно да дойде на септемврийското заседание.

Динамика на инфлацията в Европа

Междувременно Федералният резерв не бърза. Morgan Stanley смята, че данните до заседанието на FOMC през септември ще потвърдят движението на базисната инфлация към целта от 2%. Това означава, че няма да има повишение на федералния лихвен процент. Goldman Sachs обяснява трудното лято за щатския долар с политическата непредвидимост: целенасочените интервенции на пазарите на йена и държавни облигации на САЩ показаха готовността на Федералния резерв да пожертва силата на „greenback“ в подкрепа на други активи, а липсата на прозрачност във функцията на реакция на регулатора само добави допълнителен натиск.

Така щатският долар и еврото са дърпани в различни посоки от няколко противоречиви фактора и нито един от тях към момента не постига ясно надмощие. На практика двойката остава в равновесие между геополитическите фактори и макростатистиката, докато и двете страни не получат по-ясни сигнали от своите регулатори.

Коя валута ще отстъпи първа позициите си? Щатският долар под тежестта на собствената си несигурност или еврото под бремето на цените на петрола и германската политика? Окончателен отговор все още няма.

Технически, на дневната графика валутната двойка EUR/USD показва корекция от 20–80 бара, последвана от приключване на атаката на „биковете“ и връщане на инициативата при „мечките“. Неспособността на еврото да се задържи над нивата на съпротива при пивот точките 1.161 и 1.1595 е знак за слабост на регионалната валута и основание за продажбата ѝ. Целевите нива са определени на 1.154 и 1.147.