Спадът в геополитическия риск и връщането на цената на петрола към нивата отпреди войната не създадоха среда, в която щатският долар да отслабне. Инвеститорите бързо пренасочиха вниманието си към паричната политика и ястребовият завой на Federal Reserve изпрати EUR/USD до най-ниските му нива от година насам. Еврото намери дъно благодарение на поредица слаби икономически данни от САЩ и изказвания на представители на FOMC, но възстановяването му в края на седмицата изглежда по-скоро като прибиране на печалби от къси позиции, отколкото като обръщане на низходящия тренд.

Nordea отбелязва, че след юлската среща на Fed, доходността по 2‑годишните държавни облигации на САЩ се е повишила, докато тази на германските им аналози е спаднала. Така спредът в доходността на облигациите се разшири до 160 б.п., най-голямата разлика за последната година. Банката очаква Federal Reserve да затегне паричната политика два пъти през 2026 г. и още веднъж през 2027 г. При нежеланието на ЕЦБ да прави каквито и да било корекции това ще окаже допълнителен натиск надолу върху EUR/USD.

Динамика на EUR/USD и спреда между доходностите на облигациите на САЩ и Германия

Bank of America има сходно виждане и прогнозира, че еврото ще падне до 1,12 долара до третото тримесечие на фона на три акта на затягане от страна на Fed – които банката смята, че ще се случат тази година.

Какво би могло да помогне на еврото? Главният икономист на ECB Philip Lane изрази притеснение относно вкоренената инфлация, а неговата колежка в Управителния съвет Isabel Schnabel заяви, че цикълът на затягане трябва да продължи. Пазарите обаче отдават по-голяма тежест на думите на Christine Lagarde. Според Lagarde ECB не се нуждае от агресивен отговор на конфликта в Близкия изток: цените на петрола спадат и потребителските цени в еврозоната може да последват същата тенденция.

Действително, инфлационните очаквания в страните от валутния блок се понижиха, което кара фючърсните пазари да поставят под съмнение дори едно единствено повишение на депозитната лихва на ЕЦБ. Разминаването в паричната политика се превръща във водещ ориентир за мечките по EUR/USD.

Спадът при основната валутна двойка беше подпомогнат от елемент на изненада. Инвеститорите очакваха Kevin Warsh да наблегне на пониженията на лихвите на първата си среща като председател на Фед, но вместо това той излезе с ястребова реторика. За разлика от него Christine Lagarde даде знак, че очакванията за лихвените проценти, заложени във фючърсните пазари, са прекалено високи, въпреки че по-рано членовете на Управителния съвет бяха единни в изказванията си за допълнително затягане. Доверческото завъртане в позицията на президента на ЕЦБ беше удар по регионалната валута.

Технически, на дневната графика EUR/USD се оттласна от зона на съвпадение, образувана от две опорни нива при 1.1335–1.1350. Има логика да се добавят още дълги позиции от 1.1375, ако инструментът се задържи над 1.1400. Ако „биковете“ не успеят да направят това, трейдърите следва да възобновят продажбите.