Златото продължава да поевтинява, понижавайки се с 0,5% до около 4 308 долара за тройунция. Миналата седмица благородният метал загуби близо 5%, напълно заличавайки печалбите, натрупани от началото на годината. От началото на войната в края на февруари златото е спаднало с над 18%, като дъно все още не се очертава.

Нова ескалация добави допълнителен натиск. През уикенда Israel Defense Forces обявиха удари по военни цели в западен и централен Иран в отговор на прехванати ирански ракети. Това се случи въпреки директния призив на Тръмп към Нетаняху да се въздържа от ескалиране на напрежението — американският президент очевидно губи влияние върху хода на конфликта. Военен съветник на върховния лидер на Иран определи неделния ракетен обстрел по Израел като предупреждение да бъдат прекратени атаките в Ливан. Ясно е, че ливанската посока отново се превръща в ключова спънка, която блокира по-широко споразумение между Вашингтон и Техеран.

За златото проблемът не е геополитиката сама по себе си, а по-скоро това как тя влияе върху лихвените проценти. Затвореният проток поддържа цените на петрола високи, високите цени на петрола тласкат инфлацията нагоре, а инфлацията подтиква централните банки към затягане на паричната политика. Този механизъм е основният източник на натиск върху метала от началото на войната насам. Петъчните данни за заетостта в САЩ допълнително засилиха този натиск: ръстът на работните места с 172 000 при прогноза за 85 000 повиши доходността по облигациите и заздрави долара. Пазарите вече изцяло калкулират повишение на лихвения процент от Fed с 25 базисни пункта до края на годината.

В този контекст е показателна активността на People's Bank of China. През май централната банка увеличи златните си резерви с приблизително 10 тона — най-големият месечен обем от 2024 г. насам, като удължи серията покупки до 19 поредни месеца. Това е структурен възходящ фактор, който, макар и да не може да обърне доминиращата логика на лихвите и инфлацията, би могъл да се превърне във важен катализатор за възстановяване, ако паричният цикъл се обърне.

Среброто се понижи с 0,4% до 67,53 долара, след близо 10% спад през миналата седмица. Платината също поевтинява, докато паладият остана почти без промяна.

Що се отнася до текущата техническа картина при златото, купувачите трябва да си върнат най-близката съпротива при 4 372 долара. Това ще им позволи да се прицелят в 4 432 долара, над които пробивът ще бъде доста труден. Най-отдалечената цел ще бъде зоната около 4 481 долара. В случай на спад при златото мечките ще се опитат да поемат контрол при 4 304 долара. Ако успеят, пробивът на този диапазон ще нанесе сериозен удар по позициите на биковете и ще тласне златото надолу към дъното при 4 249 долара, с потенциал за достигане на 4 186 долара.