وجد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نفسه يوم الاثنين بين اختلالين سعريين — 26 و27 — وبقيت الصورة الفنية دون تغيير يوم الثلاثاء. في الوقت نفسه، لا يمكن اعتبار الاختلال 27 ملغى بعد، في حين قد يؤدي الاختلال 26 إلى تفاعل سعري في المستقبل القريب. تراجع الجنيه يوم الجمعة لم يكن حركـة أحادية وواضحة، لكنه مع ذلك قابل للتفسير. ما حدث قد حدث بالفعل، لذلك ما نحتاج إليه الآن هو التفكير في الاتجاه المحتمل لحركة السعر من مستوياته الحالية. اليوم، لم يكن لدى المتداولين الكثير من الدوافع للتداول النشط، ولذلك من المرجح أن يتحدد مصير الدولار والجنيه في وقت لاحق من هذا الأسبوع. ستساعد البيانات الجديدة حول نشاط الأعمال وسوق العمل والبطالة في الولايات المتحدة المتداولين على تحديد ما إذا كان كل شيء في الاقتصاد الأمريكي جيدًا بالفعل كما بدا يوم الجمعة. أذكّر بأن ضعف سوق العمل الأمريكي يعقّد الأمور كثيرًا بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، الذي ينظر، بحسب Kevin Warsh، في خيار تشديد السياسة النقدية. إذا دعمت البيانات الاقتصادية لهذا الأسبوع العملة الأمريكية، فسيصبح إلغاء الاختلالين 26 و27 أسهل بكثير، وعندها سيبدأ البائعون الهجوم. ما يثير قلقي اليوم هو تراجع الجنيه، وإن كان طفيفًا. لم تكن هناك حتى الآن أسباب لبيع الزوج اليوم، ويمكن لمزيد من الانخفاض في الجنيه أن يؤدي إلى إلغاء نموذجين "صعوديين" في آن واحد، وهو ما سيكون غير مرغوب فيه.

على مدار الشهر الماضي، تلقى الدولار عدة ضربات، من بينها قرار وزارة الخزانة الأمريكية زيادة حجم إعادة شراء السندات طويلة الأجل، وضعف تقارير Nonfarm Payrolls الشهرية، وضعف تقرير Nonfarm Payrolls السنوي، وتباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين، وتباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، وتراجع توقعات السوق بشأن تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وبالتالي، من مستوياته الحالية يمكن أن يستأنف الدولار تراجعه. لكن لحدوث ذلك، يحتاج المشترون إلى اتخاذ موقف حازم، بينما هم حتى الآن يُبدون استعدادًا للتراجع مجددًا في أكثر اللحظات غير المناسبة.

هل لدى البائعين حاليًا آفاق حقيقية؟ في رأيي، لا، أو أنها محدودة جدًا. كما أكدنا بالفعل، العوامل الأساسية لا تدعم الدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا ينبغي أن ننسى أن ليس كل شيء في السوق يعتمد حصريًا على العوامل الأساسية. على المدى الطويل، يتحرك السوق داخل نطاق منذ نحو عام. شهدنا ثلاث موجات صعودية، وكل المؤشرات تدل على أن المشترين يشكلون موجة خامسة أيضًا. ولكن، خلال العام الماضي، راقبنا كذلك تعاقبًا لهياكل ثلاثية الموجات وتشكيلات مشابهة. قد يوفّر اجتياح السيولة لقمة الحركة من 1 مايو أساسًا لجزء جديد "هابط".

كما قلت سابقًا، لم تعد الجغرافيا السياسية تؤثر إيجابيًا في الدولار، إذ إن المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران وصلت إلى طريق مسدود تمامًا. وهذا يُعد خسارة كبيرة للدولار. رسميًا، طهران تتفاوض فقط مع عُمان. ولا يزال من غير الواضح إلى ماذا ستؤول هذه المفاوضات من حيث إنهاء الصراع وإعادة فتح مضيق هرمز. قد تتمكن إيران من التوافق مع عُمان على شروط تتعلق بالسيطرة على مضيق هرمز، لكن كيف سيؤدي ذلك إلى حل النزاع مع الولايات المتحدة ورفع الحصار الأمريكي عن المضيق؟ في الأثناء، قرر Donald Trump فرض حصار ثانٍ على إيران — حصار مالي. وفي الوقت نفسه، يخطط لفرض عقوبات على جميع الدول التي تدعم إيران. حتى الآن، لم تُنفذ تهديدات Trump، ومن الصعب للغاية فهم الكيفية التي تعتزم بها واشنطن إجبار الصين على وقف التعاون مع إيران. لكن يبقى واقع واحد: الصراع في طريق مسدود.

يشير التحليل الفني إلى أن المشترين يستعدون للهجوم. حاليًا، لدى المتداولين ثلاثة اختلالات "صعودية" (25 و26 و27)، يمكن في نطاقها النظر في فرص الشراء. اجتياح السيولة لقمة 1 مايو أدى إلى تصحيح هابط، وقد يكتمل هذا التصحيح داخل الاختلالين 26 و27. لكن إلغاء هذه الاختلالات سيمنح البائعين فرصة للهجوم حتى الاختلال 25، أو ربما إلى مستويات أدنى.

على الصعيد الأساسي، كان اليوم، الثلاثاء، شبه خالٍ من المحفزات. ولم تصدر في الولايات المتحدة إلا تقارير ISM وJOLTS في المساء. قد نشهد بعض الحركة في السوق خلال الربع الأخير من جلسة اليوم.

يبقى المشهد الأساسي العام على نحو لا يسمح لي، على المدى الطويل، بتوقع شيء آخر غير تراجع العملة الأمريكية. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر شيئًا هي الأخرى. الجغرافيا السياسية دفعت السوق لتذكر مكانة الدولار كملاذ آمن لبضعة أشهر، غير أن الصراع تجاوز بالفعل مرحلته النشطة. كما تراجعت توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب FOMC بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة، وهو ما يضغط على العملة الأمريكية. لذلك، في رأيي، أي ارتفاع في الدولار يبقى مؤقتًا وعشوائيًا في طبيعته. لا أرى أسبابًا لهجوم هابط جديد قوي وممنهج.

التقويم الاقتصادي للولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

• الولايات المتحدة — ADP Employment Change (من 12:00 إلى 15:00 بتوقيت UTC).

في 2 سبتمبر، يتضمن التقويم الاقتصادي بندًا ثانويًا واحدًا. سيكون تأثير الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الأربعاء ضعيفًا للغاية أو معدومًا.

توقعات GBP/USD ونصائح للتداول:

تظل الصورة بعيدة المدى للجنيه "صعودية". فبعد اجتياح السيولة لآخر حركتين سعريتين وتشكّل سلسلة من إشارات الشراء، قد يواصل المشترون تقدمهم. للأسف، سيطر البائعون على زمام المبادرة خلال الأسبوع الماضي، ولن يتطلب الأمر سوى تحرك إضافي بسيط لإلغاء النماذج "الصعودية". وفي تلك الحالة، سيبدأ البائعون الهجوم. لا أرى بعد مبررات كافية لهجوم هابط واسع، لكن اختلالًا "هابطًا" تشكل في 26 أغسطس. اجتياح السيولة للحركة من 1 مايو دفع الجنيه هبوطيًا على نحو طفيف، لكنه لم يكسر بعد البنية "الصعودية". ينبغي لنا الآن انتظار تشكّل إشارة "صعودية" داخل الاختلالين 27 و26، أو بدلاً من ذلك، إلغاء هذين الاختلالين والتحول إلى هجوم هابط.