V úterý došlo k výraznému oslabení akcií společnosti Circle, poté co americká Sněmovna reprezentantů neprošla klíčovým procedurálním hlasováním, které mělo otevřít cestu k přijetí nové legislativy zaměřené na regulaci stablecoinů. Tento krok byl v kryptoměnovém průmyslu vnímán jako potenciální historický milník – a jeho zablokování na poslední chvíli představuje tvrdou ránu pro trh, který v posledních týdnech výrazně sázel na příchod jasnějších pravidel ze strany federálních orgánů.
Circle, emitent stablecoinu USDC, jehož hodnota je navázána na americký dolar, zaznamenal po zprávě pokles akcií o zhruba 5 %. I přes tento propad zůstává akcie společnosti vysoko nad hodnotou z IPO, které proběhlo teprve minulý měsíc. USDC je druhým největším stablecoinem na světě a drží si přibližně 24% podíl na celosvětovém trhu s těmito digitálními aktivy.
Circle Internet Group (CRCL)
$64.24Centrem zájmu kryptoprůmyslu je tzv. zákon GENIUS – komplexní návrh legislativy, který by znamenal vůbec první federální právní rámec pro stablecoiny ve Spojených státech. Návrh obsahuje jasné požadavky na plné rezervy, povinné měsíční audity a zároveň vytváří mechanismus, jak mohou soukromé společnosti vydávat stablecoiny pod oficiálním dohledem vlády.
Zákon již prošel americkým Senátem, což bylo považováno za zásadní posun nejen pro kryptoměnový sektor, ale i pro prezidenta Donalda Trumpa. Ten dlouhodobě usiluje o podporu technologických inovací a propojení federální politiky s rychle se rozvíjejícím trhem digitálních aktiv.
Podle ministra financí Scotta Bessenta by přijetí zákona mohlo vést k osminásobnému růstu amerického trhu se stablecoiny, a to až na hodnotu přes 2 biliony dolarů během několika let. David Sacks, poradce Bílého domu pro kryptoměny a umělou inteligenci, dokonce uvedl, že takový krok by mohl okamžitě uvolnit poptávku po amerických státních dluhopisech v hodnotě bilionů dolarů.
Navzdory předchozím úspěchům v Senátu však návrh zákona narazil na procedurální překážku v dolní komoře Kongresu – konkrétně při takzvaném „pravidlovém hlasování“, které je nezbytné k tomu, aby mohl být návrh předložen k plnému hlasování. Neúspěch tohoto hlasování okamžitě otřásl důvěrou investorů v rychlé přijetí regulací a vedl ke korekci cen akcií spojených s kryptoprůmyslem.
Vedle Circle ztrácely také akcie Coinbase, největší americké kryptoburzy, a těžařská společnost MARA Holdings – obě zaznamenaly přibližně 2% pokles. I když se nejedná o dramatický propad, jedná se o jasný signál, že investoři vnímají regulační směřování jako klíčový faktor budoucího vývoje.
Coinbase Global, Inc. (COIN)
Znepokojení vyvolalo i mlčení společnosti Circle, která na žádosti o komentář okamžitě nereagovala, ačkoli právě její obchodní model je na regulaci stablecoinů bytostně navázán.
Zatímco na burze se projevila nervozita, zákulisní politický boj pokračoval. Politický akční výbor Fairshake – nejvlivnější subjekt lobbující za kryptoměny v USA – oznámil, že disponuje částkou 141 milionů dolarů, kterou plánuje použít na prosazení regulačních změn a podporu kandidátů příznivých vůči kryptoměnovému odvětví ve volbách v roce 2026.
Tato zpráva přišla jen několik hodin před zablokovaným hlasováním a podtrhla, jak zásadní význam má legislativní rámec stablecoinů pro celý kryptosektor. Kryptoměnové společnosti už v tomto volebním cyklu utratily přes 245 milionů dolarů na podporu kandidátů, čímž se Kongres roku 2024 stal nejvíce pro-krypto orientovaným v americké historii.
Předběžně je plánováno opakování hlasování již v úterý večer, ale není jasné, zda text pravidla nebo samotný návrh zákona projde úpravami, které by umožnily získat podporu napříč Sněmovnou.
I přes aktuální výkyvy zůstává potenciál amerického trhu se stablecoiny obrovský. Vzhledem k rostoucímu významu digitálních dolarů, využívaných nejen pro obchodování na kryptoburzách, ale i jako nástroj přeshraničních plateb a držení rezerv, je regulační rámec nevyhnutelný.
Nicméně proces jeho přijetí bude zřejmě politicky složitější, než se očekávalo. Spor mezi zastánci rychlé integrace stablecoinů do tradičního finančního systému a odpůrci, kteří varují před systémovými riziky a potřebou důkladného dohledu, bude určovat tempo celého procesu. Investoři tak budou muset počítat s vyšší volatilitou a nadále pečlivě sledovat každý legislativní krok.
ظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضمن موجة هابطة محلية منذ 17 أبريل، في حين كانت تحركات الأسعار على مدار الأسابيع الأربعة الماضية محدودة للغاية. لم يظهر في السوق نشاط ملحوظ إلا في اليومين الماضيين، بدفع أساسي من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. للتذكير، أعاد Kevin Warsh مساء الأربعاء تسليط الضوء على مشكلة التضخم المرتفع في الولايات المتحدة، لكنه لم يكن مقنعًا بما يكفي عند توضيح الخطوات التالية للبنك المركزي. كان المتداولون يتوقعون من Warsh أن يقدّم، إن لم يكن وعدًا صريحًا برفع الفائدة في سبتمبر، فعلى الأقل نبرة متشددة أكثر تجيب بوضوح عن السؤال: هل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مستعد لتشديد السياسة النقدية هذا الخريف؟ بدلًا من ذلك، أحال Warsh الأمر إلى البيانات الاقتصادية القادمة، ونعلم جميعًا أن أحدث أرقام سوق العمل كانت ضعيفة نسبيًا. ونتيجة لذلك، قد يجادل Warsh في سبتمبر ببساطة بأن أوضاع سوق العمل لا تسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. بالتالي، حصلت القوى الشرائية على دعم غير متوقع، وأكملت جولة جديدة من جمع السيولة، ومن المفترض الآن أن تبدأ الحركة الصاعدة التي كنت شخصيًا أتوقعها خلال الشهر الماضي. إذا لم يسجل اليورو هبوطًا حادًا بحلول نهاية جلسة اليوم، فسيتم تكوين اختلال صعودي جديد. والاختلال الصعودي في حد ذاته يُعد إشارة محتملة على حركة صاعدة، وهو أفضل من غياب الإشارات تمامًا.
يجدر التذكير بأن توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي ما زالت في نهاية المطاف مجرد توقعات سوقية. جاءت أحدث بيانات سوق العمل الأمريكي ضعيفة نسبيًا، في حين أظهر تقرير التضخم تباطؤًا في وتيرة ارتفاع الأسعار. لذا، فإن تباطؤ التوظيف وتراجع الضغوط التضخمية يثيران الشكوك حول قدرة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على رفع أسعار الفائدة في المستقبل المنظور. وعلى المستوى الشخصي، أشك في أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ بالضرورة تشديد السياسة هذا العام، وحتى إن فعل، أرى أن التحرك سيكون على الأرجح لمرة واحدة فقط، بهدف عدم استفزاز Donald Trump بشكل مفرط.
تظل الجغرافيا السياسية عاملًا ثانويًا. فقد انسحبت كل من طهران وواشنطن من اتفاق 17 يونيو، لكن هذا التطور لم يكن مفاجئًا للمتداولين. أعاد Donald Trump فرض العقوبات على النفط الإيراني وأعاد العمل بحظر الشحن الإيراني، بينما أغلقت إيران مجددًا مضيق هرمز وهاجمت السفن التي تحاول العبور ضمن ما تعتبره مرورًا غير مصرح به. قبل شهر، لم نرَ التراجع المتوقع في الدولار الأمريكي عقب تراجع حدّة التوترات الجيوسياسية، ولم نشهد أيضًا ارتفاعًا في اليورو بعد أن قام البنك المركزي الأوروبي بتشديد السياسة النقدية قبل نحو ستة أسابيع. لا يزال البائعون ممسكين بزمام المبادرة رغم الخلفية الأساسية والجيوسياسية. في الوقت الحالي، تواصل التطورات الجيوسياسية خذلان مشتري اليورو، ما يمنح البائعين مبررات رسمية لتجديد الضغوط البيعية. من وجهة نظري، لم تعد توترات العلاقات بين إيران والولايات المتحدة وحدها كافية لتبرير موجة هابطة جديدة.
تشير الصورة الفنية الحالية باستمرار إلى الموجة الهابطة التي بدأت في 17 أبريل. لم يتم بعد اختبار Bearish Imbalance 17، في حين تم إلغاء Imbalance 18 بعد بيانات سوق العمل الأمريكية الضعيفة. قد يتشكل اليوم اختلال صعودي جديد، والذي يمكن أن يصبح، إلى جانب جولتَي جمع السيولة الأخيرتين من جانب المشترين، نقطة الانطلاق لموجة صعودية جديدة. في رأيي، السوق قد قام فعليًا بتسعير احتمال تشديد السياسة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بينما لا يزال يتجاهل الموقف المتزايد تشددًا للبنك المركزي الأوروبي.
كان جدول البيانات الاقتصادية ليوم الخميس حافلًا بالإصدارات المهمة. ورغم أن معظم التركيز انصبّ على مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإنه من الجدير بالذكر أيضًا أن الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا في الربع الثاني جاء أعلى من التوقعات، وكذلك الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني لمنطقة اليورو. بالإضافة إلى ذلك، تسارع التضخم السنوي في ألمانيا من 2.3% إلى 2.8% بدلًا من 2.7% المتوقعة. ونتيجة لذلك، تسارع التضخم من جديد في يوليو، ما يوفّر أساسًا لتوقع جولة أخرى من تشديد السياسة النقدية من جانب البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر. جاءت البيانات الاقتصادية في مصلحة اليورو، كما أن التضخم صب في مصلحة اليورو، بينما جاءت نتائج اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف ضد الدولار الأمريكي.
لا تزال لدى المشترين أسباب عديدة لإطلاق موجة صعودية مستدامة في عام 2026، ولم يؤدِ الصراع في الشرق الأوسط إلى تقليص هذه الأسباب إلا بشكل طفيف. على الصعيدين الهيكلي والأساسي، لم تتغير سياسات Trump التي أدت العام الماضي إلى تراجع ملحوظ في قيمة الدولار الأمريكي. حاليًا، لا أرى سوى عدد محدود من مصادر الدعم ذات المغزى للعملة الأمريكية، على الرغم من الموقف المتشدد للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. ومع ذلك، لا يزال البائعون في موقع الهجوم، في حين ما زالت الإشارات الفنية الصعودية غائبة.
31 يوليو: تتضمن المفكرة الاقتصادية إصدارين مجدولين، ويُعد تقرير التضخم في منطقة اليورو الحدث الأبرز. وعليه، قد تؤثر البيانات الكلية على مزاج السوق يوم الجمعة.
في رأيي، لا يزال الزوج في طور تكوين اتجاه صعودي. ورغم أن الخلفية الأساسية تحوّلت بشكل حاد لصالح البائعين قبل خمسة أشهر، فإنه لا يمكن اعتبار الاتجاه الأكبر لزوج اليورو/الدولار الأمريكي باطلًا أو منتهيًا بعد. لذلك، يمكن للقوى الشرائية أن تطلق موجة ارتفاع جديدة بعد جولتي جمع السيولة الأخيرتين أسفل القيعان الواضحة. ومع ذلك، فإن فتح صفقات شراء في هذه المرحلة سيكون غير عملي ومحفوفًا بالمخاطر وغير مبرر فنيًا. فأي افتراض لا يستند إلى تأكيد فني لا يعدو كونه نوعًا من التكهنات. حاليًا، لا توجد نماذج فنية صعودية على الرسم البياني. فقط إغلاق اليوم اليومي قد ينتج عنه اختلال صعودي جديد. إن حدث ذلك، فسيحصل المتداولون على منطقة محددة بوضوح يمكن منها دراسة فرص الشراء. لا يزال أمام اليورو العديد من الأهداف الصعودية، في حين لا يمتلك البائعون في الوقت الراهن سوى Bearish Imbalance 17 كهدف واضح.
روابط سريعة
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
وماهو رأيك 
