التاريخ يعيد نفسه. بعض المحللين يقارنون الأحداث الحالية بعام 2022، وآخرون بالسبعينيات. قبل أربع سنوات، تسبب النزاع المسلح في أوكرانيا في أزمة طاقة في أوروبا، وهبط اليورو إلى ما دون مستوى التعادل أمام الدولار الأمريكي. قبل نصف قرن، أدى صدمة النفط وخفض سعر فائدة الـ Fed funds بطلب من الرئيس إلى تضخم خارج عن السيطرة ثم ركود مزدوج.

على الرغم من الرغبة الواضحة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم قريبًا Kevin Warsh في تيسير السياسة النقدية لإرضاء Donald Trump، فإن الولايات المتحدة في السبعينيات لم تكن بعدُ مُصدِّرًا صافيًا للطاقة. نعم، كان يمر عبر مضيق هرمز آنذاك نفط أكثر مما يمر اليوم. ومع ذلك، فإن هذا الشريان ينقل اليوم أيضًا سلعًا أخرى، بما فيها الغاز. الارتفاع في أسعار الغاز الطبيعي بنحو 70% منذ نهاية فبراير واستنزاف المخزونات الأوروبية يعيدان بقوة صدى أحداث عام 2022.

آنذاك، عاد الحديث بقوة عن فكرة تميّز الاقتصاد الأمريكي. الولايات المتحدة أبعد عن بؤر التوتر في أوروبا الشرقية من منافسيها، ولذلك تتدفق رؤوس الأموال إليها. ارتفعت أسعار الغاز بوتيرة أسرع بكثير في العالم القديم، وتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو، وتسارعت وتيرة التضخم. وُضِع البنك المركزي الأوروبي في موقف بالغ الصعوبة: كان بحاجة لإنقاذ الاقتصاد عبر خفض أسعار الفائدة، لكنه لم يستطع — إذ كان خطر ارتفاع الأسعار كبيرًا.

تكرار تلك القصة سيكون خبرًا سيئًا لتكتلٍ نقدي لم يبدأ بالتعافي إلا مؤخرًا. ستحتاج الحكومات إلى اتخاذ تدابير دعم مالي للأسر، إلا أن جزءًا كبيرًا من الحيز المالي المتاح قد تم إنفاقه بالفعل على احتياجات البنية التحتية وصناعة الدفاع.

باختصار، يمكن لأوروبا تحمّل نزاع في الشرق الأوسط إذا استمر لمدة شهر. لكن لا أحد يعرف كيف ستتطور الأحداث فعليًا.

ترفض وزارة الدفاع الأمريكية فكرة حرب لا نهاية لها مع إيران، لكن Donald Trump يقول إنه لا توجد مواعيد نهائية ثابتة. ولم يستبعد البيت الأبيض نشر قوات أمريكية على الأرض، رغم أن الرئيس يرى أن ذلك غير ضروري في هذه المرحلة. وقال إن العملية كان من المخطط أن تستغرق ما بين 4 و5 أسابيع، لكنها قد تستمر لفترة أطول.

يشير الانهيار في زوج EUR/USD إلى أن الأسواق تُسعِّر سيناريو متشائمًا؛ فهي تُدخِل في حساباتها احتمال مواجهة مطوّلة في الشرق الأوسط ضمن تحركات هذا الزوج الرئيسي.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي لـ EUR/USD اكتمال نموذج انعكاس 1?2?3. وقد تحققت كلا الهدفين للصفقات البيعية المفتوحة من 1.1835 إلى 1.1715 و1.1615. سيؤدي كسر مستوى المحور عند 1.1590 إلى زيادة مخاطر استمرار الهبوط نحو 1.1490. وعلى العكس من ذلك، فإن الارتداد من هذا المستوى سيسمح للزوج بتكوين قاع، ويمنح المتداولين مبررًا لجني الأرباح والنظر في عكس مراكزهم.