حددت Apple يوم 4 مارس لعرض منتج جديد، وتستعد لسلسلة من تحديثات خط أجهزة Mac في النصف الأول من 2026. من المتوقع إطلاق نماذج جديدة من MacBook Pro وMacBook Air، إلى جانب MacBook بألوان نهائية وبسعر أكثر قبولًا، بالإضافة إلى iPad مُحدَّثة. وعلى صعيد السوق الواسعة، تخطط Apple لهاتف iPhone 17e، في حين قد يشكل الجيل التالي (iPhone 18) نقطة البداية للانتقال الكامل إلى eSIM؛ إذ تشير الشائعات إلى أن النماذج المخصصة لأوروبا قد تُطرح بدون منافذ لشرائح SIM الفيزيائية على الإطلاق. يخطط المهندسون لاستخدام الحيز الداخلي الذي سيتم توفيره لزيادة سعة البطارية — وهو حل تقني مباشر له أهمية لكل من المستخدمين وسلاسل التوريد.
تشهد أجندة سوق العتاد إعادة تشكيل لافتة للتحالفات؛ إذ أعلن Sam Altman أن OpenAI تعتزم تأمين الرقائق من Cerebras بدلًا من Nvidia. ردّت Nvidia بإلغاء استثمار مخطط له بقيمة 100 مليار دولار في OpenAI. قد يغيّر هذا القرار ميزان الطلب على المعالجات المتخصصة في الذكاء الاصطناعي. وبالنسبة للمستثمرين، فهو إشارة إلى اشتداد المنافسة في إمدادات العتاد، ويُظهر أن سلاسل التوريد وصفقات الاستثمار في قطاع الذكاء الاصطناعي تخضع لإعادة تفكير سريعة.
عقود الدفاع والأنظمة الذاتية
تدخل SpaceX في منافسة لدى البنتاغون لتطوير أنظمة جوية غير مأهولة ذاتية التشغيل، ما يسلط الضوء على اتجاه اندماج شركات الفضاء والأجواء التجارية في برامج الدفاع. بالنسبة للسوق، يشكل هذا مصدرًا محتملًا لنمو العقود وزيادة الطلب على المكونات — من المحركات إلى أنظمة الاتصالات ووحدات الذكاء الاصطناعي.
الذكاء الاصطناعي في الصين وتحالفات اقتصادية جديدة
أعلنت Alibaba عن ترقية كبرى لنموذجها Qwen 3.5، وتقول الشركة إن تشغيله أرخص بست مرات وأكثر كفاءة بثماني مرات في معالجة مجموعات البيانات الضخمة مقارنة بالجيل السابق. ستكون المنافسة على موارد الحوسبة وتخفيض التكاليف عاملًا رئيسيًا في اختيار المنصات من جانب العملاء حول العالم.
تتجه الهند إلى المملكة المتحدة للحصول على المساعدة في تطوير مشاريع طاقة الرياح البحرية. لندن مستعدة لمشاركة التكنولوجيا والمعرفة العملية في إدارة سلاسل التوريد، بينما تقدم نيودلهي عنصر الحجم والطلب طويل الأجل. يخطط الطرفان أيضًا لوضع نماذج تمويل وإنتاج محلي، بما في ذلك مكونات للهيدروجين الأخضر. بالنسبة للمستثمرين والمصنعين، قد يعني ذلك أسواقًا أوسع للتقنيات الأوروبية وتدفقات تصدير جديدة للموردين الهنود.
وبحسب الرئيس الفرنسي الذي يزور الهند اعتبارًا من 17 فبراير، فإن الهند لا تكتفي بالمشاركة في الابتكار العالمي — بل تسير على طريق التحول إلى قائد في هذا المجال. ولتوضيح وجهة نظره، عدّد Emmanuel Macron أسماء رؤساء تنفيذيين من أصل هندي يقودون شركات عالمية كبرى:
تؤكد هذه القائمة التغير في خريطة المواهب القيادية والابتكار.
هذا الأسبوع: تذكير إضافي بأن الذكاء الاصطناعي ما زال الموضوع المركزي في السوق
ولا يتوقف الأمر عند ذلك. ففي ظل التحولات التكنولوجية، انضم الاحتياطي الفيدرالي إلى النقاش حول الذكاء الاصطناعي. فقد شكك Michael Barr علنًا في ما إذا كان الذكاء الاصطناعي وحده سيحل مشكلات أسعار الفائدة. ودعت Mary Daly إلى دراسة أكثر حذرًا لتأثير هذه التقنية. وهذا يتناقض مع أحد الأصوات المحورية — Kevin Warsh — الذي يرى أن الذكاء الاصطناعي عامل يمكن أن يبرر التيسير النقدي. في الوقت نفسه، ينتقل المستثمرون من الفرضيات حول "مستقبل قائم على الذكاء الاصطناعي الخالص" إلى المطالبة بإثبات ملموس لآليات تحقيق الإيرادات: ليس قصصًا عن الإمكانات، بل أرقامًا في التقارير المالية.
انتهى عصر التفاؤل المفرط — فالمستثمرون لم يعودوا يشترون حلم الذكاء الاصطناعي كاملًا دون تمحيص، بل يطالبون بربحية مثبتة. تشير إشارات السوق بوضوح إلى أن هامش "القصة الجيدة فقط" أصبح أضيق. حتى الإيرادات الفصلية القوية لن تكفي للحفاظ على علاوة سعرية في حال أبدت الإدارة حذرًا في توقعاتها، أو إذا كانت المرحلة التالية من النمو تتطلب نفقات رأسمالية غير متناسبة. بالنسبة لمطوري البرمجيات، يعني ذلك تغييرًا في قواعد اللعبة. كان الذكاء الاصطناعي يُسوَّق كأداة لتخفيض التكاليف:
الآن تغيّر السؤال من "هل يؤدي الذكاء الاصطناعي المهمة بشكل أفضل؟" إلى "هل سيلتهم الذكاء الاصطناعي أجزاءً من المنتج نفسه؟" خصوصًا الوحدات التي لا تمثل جوهر الخدمة بل مجرد وظائف لتحسين سهولة الاستخدام. فإذا كانت وظائف المنتج قابلة للاستنساخ بسهولة بواسطة منصة ذكاء اصطناعي، فسيفضل المشترون النتيجة ذاتها — أو سيقومون ببساطة بدمج الحل في منظومتهم الخاصة. وتتغير نماذج تحقيق الإيرادات أيضًا. فقد تحل منطقية "الدفع مقابل النتيجة" محل الاشتراكات ورسوم التراخيص وطول العقود — وهي مصادر الإيراد التقليدية للموردين:
بالنسبة للشركات التي نمت عبر مبيعات التراخيص، يشكل هذا تحولًا مؤلمًا — إذ يتعين عليها الآن إثبات ليس فقط تفرّدها التقني، بل أيضًا مساهمتها القابلة للقياس في مؤشرات الأداء التشغيلية لعملائها. سابقًا، كان الحماية السوقية تُبنى على التكاملات، وعادات المستخدمين، وحواجز الواجهة. اليوم تتوسع رقعة المنافسة: إذ يمكن للمنصات الكبرى في الذكاء الاصطناعي "قضم" خواص منفصلة ونقلها إلى خدمات أشمل. ونتيجة لذلك، تجد العديد من شركات البرمجيات نفسها في وضع خطر من صنعها؛ فبتسويقها للذكاء الاصطناعي كميزة تنافسية، تسهِّل في الوقت نفسه على العملاء تطوير حلول داخلية أو شراء وحدات أرخص من المنافسين.
تحول رأس المال ليس حكمًا بالإعدام على القطاع، بل إعادة توزيع لفرصه. وكما عبّر أحد محللي Private Bank، فإن موجة البيع الأخيرة في أسهم البرمجيات ليست "نهاية الموضوع" بل علامة على توسع السوق: الأموال تغادر الرهانات الضيقة على فرضية تحقيق عوائد شاملة للذكاء الاصطناعي، وتتحرك نحو قطاعات أكثر تطبيقًا وارتباطًا بالواقع — الصناعة، البنية التحتية والحلول التشغيلية ذات الاقتصاديات الواضحة. من الرابح؟ مزودو البنية التحتية، وحالات الاستخدام المثبتة، وأبطال الهوامش. وهناك ثلاثة مصادر واضحة للطلب المستدام.
أولًا — مورّدو البنية التحتية. الشركات التي تبيع "المجارف والمعاول" لاقتصاد الذكاء الاصطناعي — من الرقائق والخوادم إلى معدات الشبكات ومراكز البيانات. يسهل قياس الطلب عليها لأن العقود، والتسليمات، ومعدلات استغلال السعة تُصبح مرئية أسرع من إيرادات برمجيات التطبيقات، ولذا تُعد هذه الشركات من أوضح المستفيدين المتوقَّعين. تشمل الأمثلة مصنّعي وحدات GPU ومعدات الشبكات، إضافة إلى مشغّلي مراكز البيانات.
ثانيًا — الشركات التي ينعكس فيها أثر الذكاء الاصطناعي بالفعل في النتائج المالية. بالنسبة لهذه الأعمال، يعزّز الذكاء الاصطناعي معدلات التحويل، ويقلل من فقدان العملاء، أو يسرّع العمليات، وهذه الآثار تظهر في الحسابات. هذا هو أوضح أساس لمنح علاوة في السوق: إذ يمكن نمذجة التأثير وإدماجه في مضاعفات التقييم. وتشمل القائمة كلًّا من منصات الإعلانات الكبرى والحوسبة السحابية، فضلًا عن الشركات التي يرفع فيها الذكاء الاصطناعي الإيرادات مباشرة.
ثالثًا — الشركات القادرة على امتصاص ضغوط الأسعار والحفاظ على الهوامش. يجعل الذكاء الاصطناعي العديد من الوظائف قابلة للاستنساخ، وبالتالي يكون الرابحون هم من لديهم هوامش ربحية كافية، وتحكم في تكاليف الحوسبة، وقدرة على دمج الذكاء الاصطناعي بطرق تضيف قيمة تدفع العملاء مقابلها. هذه الشركات تتمتع بمنظومات قوية وتكاليف تحويل مرتفعة. يطرح المستثمرون اليوم أسئلة عملية وتطبيقية:
تساعد الإجابات عن هذه الأسئلة في تحديد الفائزين المحتملين وتجنّب الشركات ذات سيناريوهات الاسترداد غير الواضحة. الذكاء الاصطناعي لم يعد حجة في حد ذاته — بل أصبح عامل فرز. التغيير الأساسي في 2026 هو أن السوق توقفت عن الجدل حول ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيصبح منتشرًا في كل مكان؛ والسؤال الآن هو: من الذي سيجني الأرباح فعليًا، وبأي تكلفة. المستثمرون يطالبون بالتفاصيل، والمحللون بالشفافية، والمتخصصون الماليون بالتبرير الرياضي. وهذا يجعل القطاع أكثر نضجًا. ستبقى العلاوات من نصيب من يقدّم حالات استخدام حقيقية وتدفقات نقدية مستقرة، لا من يكتفي بسرد قصص مقنعة عن المستقبل.
تراجعت معنويات السوق تجاه الدولار (وفقًا لمسح Bank of America) إلى أكثر مستويات التشاؤم حدة منذ أوائل 2012. والسبب واضح: القلق بشأن سوق العمل الأميركي وتوقعات أن تدفع البيانات الضعيفة الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر. وتشير السوابق التاريخية إلى أن ضعف الدولار غالبًا ما يعمل بمثابة رياح مواتية للأصول عالية المخاطر، بما في ذلك Bitcoin. يتشكل المشهد العام لهذه التحركات ليس فقط عبر البيانات الأميركية المحلية، بل عبر اختلال عالمي في السياسات النقدية.
خفّ الضجيج السياسي في الولايات المتحدة قبيل انتخابات منتصف الولاية. فقد أدت تسمية Kevin Warsh لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليص حالة عدم اليقين السياسي المحيطة بالبنك المركزي، كما أدّى بعض التخفيف في خطاب الهجرة والرسوم الجمركية إلى تقليص المخاطر قصيرة الأجل. وفي الوقت نفسه، تظل الفروق في سياسات البنوك المركزية عاملًا رئيسيًا:
يظهر ذلك في أسواق الصرف الأجنبي على شكل إعادة تخصيص لرؤوس الأموال. فقد اختبر اليورو لفترة وجيزة مستوى 1.20 مقابل الدولار. وكانت العملات ذات الحساسية العالية للمخاطر والمرتبطة بالقطاع التصنيعي — مثل الكرونة النرويجية والدولارين النيوزيلندي والأسترالي — من بين أفضل العملات أداءً في مجموعة الـ G10. برزت الكرونة النرويجية بقوة خاصة بفضل مزيج من ضعف الدولار وارتفاع أسعار الطاقة ودفع إيجابي قصير الأجل. ويشير المحللون إلى أن هذه المكاسب الإقليمية تعكس ليس فقط العوامل الأساسية، بل أيضًا إعادة تخصيص لرأس المال المخاطر في ظل تراكم المراكز المدينة الزائدة على الدولار.
المحللون بشكل عام يميلون إلى التفاؤل المعتدل تجاه زوج EUR/USD على المدى المتوسط، لأن عوامل دعم اليورو ما زالت متماسكة بدرجة معقولة:
هناك عامل إيجابي آخر ناتج عن تعديلات نسب التحوّط. مع إعادة موازنة المستثمرين العالميين لمحافظهم، يزداد الطلب على عملة المُصدِر. وأخيراً، في ظل تراجع جزئي في الثقة بالمؤسسات والسياسات الأمريكية — سواء بسبب قرارات التجارة أو الخطاب حول الهجرة أو التحركات الجيوسياسية — يحصل اليورو على مكسب إضافي ذي طابع سياسي–اقتصادي. مجتمعةً تشكّل هذه العوامل أطروحة بنّاءة على المدى المتوسط.
لكن هناك قيوداً واضحة. فالاستخدام الأوسع لليورو في النظام العالمي يعني في الغالب ارتفاع قيمة اليورو — وهو سيناريو لا يفضله المصدّرون في أوروبا. قوة اليورو تجعل السلع أكثر كلفة في الخارج وتعرّض القدرة التنافسية للمصدّرين للخطر، وهو أمر حساس بشكل خاص لبعض دول منطقة اليورو. فرنسا دعت بالفعل إلى توخّي الحذر، عبر الموازنة بين المكاسب الجيوسياسية والتكاليف الاقتصادية.
التغييرات في قيادة البنك المركزي الأوروبي تضيف طبقة أخرى من عدم اليقين. كريستين لاجارد، التي لعبت دوراً تثبيطياً رئيسياً خلال أزمات متعددة، قد تغادر منصبها قبل نهاية ولايتها؛ ومن الأسماء المتداولة كخلف محتمل الحاكم السابق لبنك إسبانيا بابلو هرنانديز دي كوس، ومحافظ البنك المركزي الهولندي كلاس نوت. لم يُتخذ قرار بشأن الاختيار بعد، والأسواق ستقيّم المرشحين ليس فقط بناءً على رؤاهم الاقتصادية بل أيضاً على قدرتهم السياسية في الحفاظ على مسار سياساتي منسجم.
19 فبراير، 00:30 / الولايات المتحدة / مخزونات النفط الخام بحسب API (الأسبوع المنتهي في 16 فبراير) / السابق: -11.1 مليون برميل / الفعلي: +13.4 مليون برميل / التوقعات: – / خام Brent – متقلب
API أعلنت عن زيادة قدرها 13.4 مليون برميل في مخزونات النفط الخام الأمريكية، ما يمثّل انعكاساً حاداً للسحب الكبير السابق وأكبر زيادة أسبوعية منذ أوائل 2023. هذه الزيادة غير المتوقعة قد تشير إلى تراجع مؤقت في الطلب أو قفزة في الإمدادات، وهو ما يضغط عادةً على أسعار النفط. في ظل غياب توقعات توافقية للأسبوع المقبل، سيؤدي هذا الرقم أساساً إلى زيادة حالة عدم اليقين والتقلب في خام Brent.
19 فبراير، 02:50 / اليابان / نمو طلبات الآلات في ديسمبر / السابق: 12.5% / الفعلي: -11.0% / التوقعات: 5.1% / USD/JPY – هابط
طلبات الآلات في ديسمبر جاءت أضعف بكثير من المتوقع، حيث هبطت 11.0%، ما يشير إلى تباطؤ حاد في الطلب الاستثماري. هذا التراجع يضر بشكل خاص بالقطاعات الموجهة للتصدير وقد يضعف الزخم الصناعي. إذا تعافت قراءة ديسمبر في بيانات يناير باتجاه التوقع البالغ 5.1%، فسيُعد ذلك إشارة على تحسن وقد يدعم الين.
19 فبراير، 03:30 / أستراليا / التغير في التوظيف في يناير / السابق: -28.7 ألف / الفعلي: +65.2 ألف / التوقعات: 20.0 ألف / AUD/USD – هابط
بيانات التوظيف أظهرت زيادة حادة وغير متوقعة قدرها 65.2 ألف وظيفة في يناير بعد تعديل الشهر السابق إلى انخفاض، ما يعكس تحسناً ملحوظاً في سوق العمل. معظم الزيادة جاءت في الوظائف بدوام كامل، وارتفعت نسبة المشاركة في قوة العمل. مثل هذه النتائج تدعم عادةً عملة AUD. لكن إذا جاءت قراءة يناير الفعلية بالقرب من التوقع البالغ 20 ألفاً، فقد يضعف الدولار الأسترالي.
19 فبراير، 13:00 / منطقة اليورو / نمو إنتاج قطاع البناء في ديسمبر / السابق: 1.7% / الفعلي: -0.8% / التوقعات: -0.3% / EUR/USD – صاعد
أحجام البناء في أوروبا خلال ديسمبر جاءت أضعف من المتوقع، حيث انخفضت بنسبة 0.8%، ما يشير إلى استمرار الضعف في نشاط الاستثمار بالقطاع. هذا التراجع يزيد من مخاطر الهبوط للنمو قصير الأجل في الدول التي يشكّل فيها البناء حصة كبيرة من الناتج المحلي الإجمالي. إذا انتهت قراءة ديسمبر بالقرب من التوقع البالغ -0.3%، فقد ينظر السوق إلى ذلك على أنه إشارة إيجابية بشكل طفيف على تخفيف وتيرة التراجع، وهو ما قد يدعم اليورو.
19 فبراير، 14:00 / المملكة المتحدة / رصيد طلبات CBI لشهر فبراير / السابق: -32 / الفعلي: -30 / التوقعات: -28 / GBP/USD – صاعد
تحسن رصيد طلبات CBI قليلاً إلى -30 لكنه بقي في المنطقة السالبة، ما يشير إلى استمرار انكماش دفاتر الطلبات وإنْ بوتيرة أبطأ. ضغوط التكاليف ما زالت قائمة وتوقعات أسعار البيع في ارتفاع. إذا اقترب رصيد فبراير من التوقع البالغ -28، فسيُنظر إلى ذلك كإشارة إضافية على تخفيف زخم الهبوط وقد يدعم الجنيه الإسترليني.
19 فبراير، 16:30 / كندا / الصادرات في ميزان التجارة (ديسمبر) / السابق: 65.78 مليار / الفعلي: 65.78 مليار / التوقعات: 65.0 مليار / USD/CAD – صاعد
الصادرات الكندية ما زالت تحت الضغط مع انخفاضات ملحوظة في الشحنات في قطاعات تشمل المعادن والسيارات، في حين قدّمت صادرات الطاقة دعماً جزئياً. تعكس هذه التحركات ضعفاً قطاعياً وأثر الرسوم الجمركية والقيود اللوجستية على الطلب الخارجي. إذا انخفضت صادرات ديسمبر إلى 65.0 مليار كما هو متوقع، فقد يقوى الدولار الأمريكي أمام الدولار الكندي.
19 فبراير، 16:30 / كندا / الواردات في ميزان التجارة (ديسمبر) / السابق: 66.18 مليار / الفعلي: 66.14 مليار / التوقعات: 67.4 مليار / USD/CAD – هابط
الواردات الكندية أظهرت درجة من الصمود. ضعف بعض مجموعات السلع الأولية قابله ارتفاع في شحنات السلع الاستهلاكية والأدوية. وزيادة واردات السلع الرأسمالية تشير إلى تعافي الطلب من جانب الأعمال. إذا ارتفعت واردات ديسمبر إلى 67.4 مليار كما هو متوقع، فسيُعد ذلك إشارة على تعافي الطلب المحلي وقد يعزز الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي.
19 فبراير، 16:30 / الولايات المتحدة / الصادرات في ميزان التجارة (ديسمبر) / السابق: 303.0 مليار / الفعلي: 292.1 مليار / التوقعات: 289.0 مليار / مؤشر USDX – هابط
الصادرات الأمريكية تراجعت، بما في ذلك انخفاض شحنات السلع الصناعية والمعادن الثمينة، في حين سجّل قطاع الخدمات زيادة طفيفة. ضعف الصادرات يضعف الطلب الخارجي ويقلل الدعم للدولار. إذا انخفضت صادرات ديسمبر إلى 289.0 مليار كما هو متوقع، فسيكون ذلك حجة إضافية على ضعف الدولار.
19 فبراير، 16:30 / الولايات المتحدة / الواردات في ميزان التجارة (ديسمبر) / السابق: 332.1 مليار / الفعلي: 348.9 مليار / التوقعات: 347.0 مليار / مؤشر USDX – هابط
الواردات الأمريكية ارتفعت بشكل ملحوظ، مدفوعة بشكل رئيسي بالسلع الاستهلاكية والاستثمار في رأس المال في الإلكترونيات وأشباه الموصلات، ما يشير إلى تعافي الطلب المحلي. إذا جاءت واردات ديسمبر بالقرب من التوقع البالغ 347.0 مليار، فسيتراجع الضغط الناتج عن عجز الميزان التجاري بدرجة أقل حدة — وهو عامل قد يُفسَّر على أنه سلبي للدولار.
19 فبراير، 16:30 / الولايات المتحدة / طلبات إعانة البطالة الأولية (أسبوعي) / السابق: 232 ألفاً / الفعلي: 227 ألفاً / التوقعات: 225 ألفاً / مؤشر USDX – صاعد
طلبات إعانة البطالة الأولية تراجعت إلى 227 ألفاً، أعلى قليلاً من التوقع لكنها قريبة من أعلى مستوياتها في عدة أسابيع. الانخفاض في الطلبات بالتوازي مع ارتفاع طلبات الإعانة المستمرة يشير إلى ضغوط موضعية في سوق العمل عقب العواصف الشتوية. بشكل عام يظل سوق العمل متماسكاً نسبياً. إذا هبطت الطلبات إلى 225 ألفاً في الإصدار القادم كما هو متوقَّع، فستُقرأ هذه النتيجة كعلامة على قوة سوق العمل وتصب في مصلحة الدولار.
19 فبراير، 16:30 / الولايات المتحدة / مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي الصناعي لشهر فبراير / السابق: -8.8 / الفعلي: 12.6 / التوقعات: 9.3 / مؤشر USDX – هابط
مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي قفز إلى 12.6 في فبراير، مشيراً إلى تعافٍ في النشاط. الطلبات الجديدة والشحنات ارتفعت في حين انخفضت المخزونات. استمرار قوة التصنيع سيدعم النشاط الاقتصادي الأوسع. إذا جاءت قراءة فبراير بالقرب من التوقع البالغ 9.3، فقد يضعف الدولار نتيجة تحسن محلي غير كبير وغير مصحوب بزيادة في التوظيف.
19 فبراير، 18:00 / منطقة اليورو / مؤشر ثقة المستهلك لشهر فبراير (أولي) / السابق: -13.2 / الفعلي: -12.4 / التوقعات: -11.5 / EUR/USD – صاعد
ثقة المستهلك في منطقة اليورو تحسنت إلى -12.4، وهو أعلى مستوى في عام، ما يعكس تحسناً في شعور الأسر تجاه أوضاعها المالية وتوقعاتها المستقبلية. إذا ارتفعت قراءة فبراير باتجاه التوقع البالغ -11.5، فسيعزز ذلك التوقعات بتحسن الطلب المحلي ويدعم اليورو.
19 فبراير، 18:00 / الولايات المتحدة / التغير في مبيعات المنازل المعلقة (ديسمبر) / السابق: 2.6% / الفعلي: -3.0% / التوقعات: 2.4% / مؤشر USDX – صاعد
مبيعات المنازل المعلقة انخفضت بنسبة 3.0% — وهو أكبر هبوط خلال عام، خاصة في الغرب والغرب الأوسط — ما يشير إلى تجمّد النشاط في سوق الإسكان وتراجع تدفق الصفقات المحتملة. إذا تعافت مبيعات يناير المعلقة إلى التوقع البالغ 2.4%، فسيُعد ذلك إشارة على تعافي القطاع ويدعم الدولار.
19 فبراير، 18:30 / الولايات المتحدة / مخزونات النفط الخام بحسب EIA (الأسبوع المنتهي في 16 فبراير) / السابق: -3.455 مليون برميل / الفعلي: +8.53 مليون برميل / التوقعات: +2.3 مليون برميل / خام Brent – صاعد
المخزونات التجارية من الخام ارتفعت بمقدار 8.53 مليون برميل، وهو أعلى بكثير من التوقعات، ما يشير إلى زيادة كبيرة في المعروض. وعلى الرغم من أن ارتفاع المخزونات يضغط عادةً على الأسعار، فإن السوق سيقيّم ديناميكيات الطلب والعوامل الموسمية. إذا جاءت المخزونات بدلاً من ذلك بالقرب من التوقع البالغ 2.3 مليون، فسيكون ذلك داعماً لأسعار خام Brent.
20 فبراير، 01:00 / أستراليا / مؤشر S&P Global لمديري مشتريات قطاع التصنيع (أولي) لشهر فبراير / السابق: 51.6 / الفعلي: 52.3 / التوقعات: 52.6 / AUD/USD – صاعد
تمت مراجعة مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في أستراليا إلى مستوى 52.3، وما زال يشير إلى حالة توسع بعد قراءة ديسمبر البالغة 51.6. وقد جاء هذا الارتفاع مدعوماً بزيادة الإنتاج والطلبات الجديدة، وهو ما تأكد مراراً من خلال الطلب الخارجي. قامت الشركات بزيادة التوظيف ونشاط الشراء وأحجام الإنتاج. وأبلغ الموردون عن اضطرابات في سلاسل الإمداد ونقص في المواد، مما وضع ضغوطاً صعودية على تكاليف الوحدة. ومع انتقال التكاليف الأعلى إلى أسعار البيع، تظل توقعات الأعمال إيجابية. إذا جاء مؤشر مديري المشتريات لشهر فبراير قريباً من التوقعات عند 52.6، فقد يحظى الدولار الأسترالي بمزيد من الدعم.
20 فبراير، 02:30 / اليابان / مؤشر أسعار المستهلكين (التضخم) في يناير / السابق: 2.9% / الفعلي: 2.1% / المتوقع: 1.9% / USD/JPY – صعود
تباطأ التضخم في اليابان إلى 2.1% على أساس سنوي بعد 2.9%، ما يعكس تباطؤ ارتفاع أسعار الغذاء وتطورات سلبية في بعض مكونات الطاقة. كما تراجع التضخم الأساسي، لكنه لا يزال أعلى من المستوى المستهدف. وقد أدت أسعار الكهرباء والغاز المنخفضة إلى تخفيف ملموس للمؤشر الكلي، في حين أسهمت أسعار السكن وبعض الخدمات الأعلى في رسم صورة متباينة لضغوط المستهلك. إذا هبط مؤشر أسعار المستهلكين في يناير إلى مستوى 1.9% المتوقع، فسوف تتراجع احتمالات تشديد السياسة النقدية في الأجل القريب، وهو ما يميل لدعم الدولار مقابل الين.
20 فبراير، 03:30 / اليابان / S&P Global Manufacturing PMI (مبكر) لشهر فبراير / السابق: 50.0 / الفعلي: 51.5 / المتوقع: 52.0 / USD/JPY – هبوط
أكد مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في اليابان حالة التوسع عند 51.5، مدعوماً بتعافي الصادرات وارتفاع الإنتاج وتسارع وتيرة التوظيف. وأشار المشاركون في السوق إلى ارتفاع التكاليف وتدهور أوقات تسليم الموردين. يشير تحسن الصادرات والطلبات إلى قطاع أكثر صموداً، رغم بقاء الضغوط التضخمية كعامل مخاطرة. إذا بلغ المؤشر مستوى 52.0 المتوقع في فبراير، فسيدعم الين بفضل مؤشرات على تعافٍ مستدام.
20 فبراير، 10:00 / المملكة المتحدة / مبيعات التجزئة في يناير / السابق: 1.8% / الفعلي: 2.5% / المتوقع: 2.8% / GBP/USD – صعود
تسارعت مبيعات التجزئة إلى 2.5% في ديسمبر، في أقوى وتيرة منذ أبريل، ما يعكس انتعاشاً بعد أشهر ضعيفة. أسهمت التخفيضات الموسمية واستعادة القوة الشرائية في قطاعات تشمل الغذاء والملابس في هذا التحسن. وتشير التوقعات إلى ارتفاع أقوى في يناير؛ وإذا بلغت المبيعات 2.8% المتوقعة، فسيعزز ذلك الرأي بوجود طلب محلي مستدام ويدعم الجنيه الإسترليني.
20 فبراير، 10:00 / ألمانيا / مؤشر أسعار المنتجين (PPI) على أساس سنوي في يناير / السابق: -2.3% / الفعلي: -2.5% / المتوقع: -2.1% / EUR/USD – صعود
واصل مؤشر أسعار المنتجين في ألمانيا الهبوط في ديسمبر، منخفضاً بنسبة 2.5% على أساس سنوي — للشهر العاشر على التوالي من التراجع — ويرجع ذلك أساساً إلى الانخفاض الحاد في أسعار الطاقة. وباستثناء الطاقة، ارتفعت أسعار السلع الصناعية بشكل معتدل، مما يشير إلى تباين في الاتجاهات داخل القطاع الصناعي. إذا تحرك المعدل السنوي في يناير نحو القراءة المتوقعة عند -2.1%، فسيُنظر إلى ذلك على أنه تخفيف لمخاطر الانكماش وقد يدعم اليورو.
20 فبراير، 11:30 / ألمانيا / HCOB Manufacturing PMI (مبكر) لشهر فبراير / السابق: 47.0 / الفعلي: 49.1 / المتوقع: 49.5 / EUR/USD – صعود
تمت مراجعة مؤشر HCOB لمديري المشتريات لقطاع التصنيع في ألمانيا صعوداً إلى 49.1، ليعود إلى ما يقرب من نمو دام شهرين مدعوماً بتعافي الإنتاج والطلبات الجديدة. وتقوم الشركات بتقليص أعداد الموظفين وتخفيض المخزونات في الوقت الذي ترتفع فيه أسعار المواد الأولية. وتشير هذه البيانات إلى تعافٍ جزئي بينما تظل مخاطر ضعف استغلال القدرة الإنتاجية قائمة. إذا بلغت قراءة فبراير مستوى 49.5 المتوقع، فسوف تقوي الحجة بشأن استقرار القطاع الصناعي وتدعم اليورو.
20 فبراير، 11:00 / منطقة اليورو / HCOB Manufacturing PMI لمنطقة اليورو في فبراير / السابق: 48.8 / الفعلي: 49.5 / المتوقع: 49.9 / EUR/USD – صعود
ارتفع مؤشر HCOB لمديري المشتريات لقطاع التصنيع في منطقة اليورو إلى 49.5، مع عودة الإنتاج إلى النمو. إلا أن الطلبات الجديدة واصلت التراجع وقامت الشركات بخفض المشتريات والمخزونات. وبلغت ضغوط تكاليف المدخلات أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات. تعكس هذه الصورة تعافياً حذراً مصحوباً بضعف هيكلي في الطلب. إذا اقتربت قراءة فبراير من التوقعات عند 49.9، فسوف تضيف دعماً إضافياً لحجج قوة اليورو.
20 فبراير، 12:30 / المملكة المتحدة / S&P Global Manufacturing PMI (مبكر) لشهر فبراير / السابق: 50.6 / الفعلي: 51.8 / المتوقع: 51.5 / GBP/USD – هبوط
ارتفع مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في المملكة المتحدة إلى 51.8 في يناير، بأسرع وتيرة نمو منذ أغسطس 2024، مؤكداً تسارع النشاط لدى الشركات الكبرى. توسع الإنتاج للشهر الرابع على التوالي وبلغت الطلبات الجديدة أعلى مستوى لها في نحو أربع سنوات. وعادت الشركات إلى بناء المخزونات بعد فترة من ضعف النشاط. إلا أن المكاسب تركزت لدى اللاعبين الكبار، في حين أفادت الشركات الصغيرة والمتوسطة بتراجع الإنتاج واستمر الانخفاض في التوظيف (ولكن بوتيرة أبطأ). كما أن ارتفاع تكاليف المدخلات وأسعار البيع يضغط على هوامش الربح. إذا جاء مؤشر مديري المشتريات في فبراير عند 51.5 كما هو متوقع، فقد يفسر السوق ذلك على أنه تباطؤ في زخم النمو وعامل ضاغط على الجنيه.
20 فبراير، 13:00 / منطقة اليورو / نمو تعويضات العامل الواحد (الأجور) في الربع الرابع / السابق: 4.01% / الفعلي: 1.87% / المتوقع: 2.0% / EUR/USD – صعود
تباطأ نمو الأجور إلى 1.87% على أساس سنوي، في تراجع ملحوظ عن وتيرة التعافي السابقة. يقلل تباطؤ نمو الأجور من مخاطر تجدد التضخم ويساعد البنك المركزي الأوروبي في تطبيع السياسة النقدية. وتتوقع التقديرات استقراراً عند نحو 2.0%؛ وإذا تحقق ذلك، فسوف يعزز الحجة بشأن تحسن مسار الدخل ويدعم اليورو بشكل إضافي.
20 فبراير، 16:30 / كندا / مبيعات التجزئة في ديسمبر / السابق: -0.3% / الفعلي: 1.3% / المتوقع: -0.5% / USD/CAD – صعود
تعافت مبيعات التجزئة بقوة في نوفمبر وسجلت ارتفاعاً ملحوظاً. وكان التحسن واسع النطاق عبر قطاعات تشمل تجزئة الغذاء والملابس والوقود. من المتوقع أن تعكس بيانات ديسمبر هذا الاتجاه بشكل موسمي؛ فإذا انخفضت المبيعات إلى -0.5% كما هو متوقع، فسوف يشير ذلك إلى ضعف في الطلب المحلي ويزيد الضغوط على الدولار الكندي.
20 فبراير، 16:30 / كندا / PPI على أساس سنوي في يناير / السابق: 5.9% / الفعلي: 4.9% / المتوقع: 4.4% / USD/CAD – صعود
تباطأ مؤشر أسعار المنتجين في كندا على أساس سنوي إلى 4.9%، ما يشير إلى انحسار الضغوط التضخمية على طول سلسلة الإمداد مقارنة بالذروات السابقة. وتتوقع التقديرات مزيداً من التراجع إلى 4.4% في يناير. إذا هبط المؤشر إلى هذا المستوى، فسوف يقلل من الحافز لتشديد إضافي في سياسة بنك كندا، ومن المرجح أن يكون سلبياً للدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي.
20 فبراير، 16:30 / الناتج المحلي الإجمالي / نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الرابع / السابق: 3.8% / الفعلي: 4.4% / المتوقع: 3.0% / مؤشر USDX (مؤشر الدولار مقابل ست عملات) – هبوط
نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الرابع بمعدل سنوي قدره 4.4%، مدفوعاً بقوة الصادرات وتراجع الأثر السلبي للمخزونات، مع بقاء إنفاق الأسر والحكومة محركات رئيسية. كما ارتفع الاستثمار التجاري لكنه تباطأ مقارنة بالفترة السابقة. وتتوقع التقديرات أن يهدأ النمو إلى 3.0% في الربع المقبل مع انحسار دعم العوامل الخارجية والاستثمارات. قد تؤدي قراءة قوية مؤكدة للربع الرابع إلى كبح التوقعات بمزيد من التسارع وتضغط على الدولار.
20 فبراير، 16:30 / الولايات المتحدة / معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي (الربع الرابع) / السابق: 2.1% / الفعلي: 3.7% / المتوقع: 3.2% / USDX – هبوط
تسارع معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي إلى 3.7% على أساس سنوي في الربع الرابع، ما عزز المخاوف التضخمية وأثر في توقعات السياسة النقدية. وتشير التوقعات إلى تباطؤه إلى 3.2%. إذا تراجع المؤشر نحو المستوى المتوقع، فسيقلل من احتمالات تشديد إضافي من الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يعد سلبياً للدولار.
20 فبراير، 16:30 / الولايات المتحدة / تضخم PCE (إنفاق الاستهلاك الشخصي) في ديسمبر / السابق: 2.7% / الفعلي: 2.8% / المتوقع: 2.8% / USDX – هبوط
يبقى مؤشر PCE الأساسي حول 2.8% — وهو المقياس الرئيسي لدى الاحتياطي الفيدرالي. وتواصل أسعار الخدمات قيادة مساهمة التضخم مقارنة بالسلع. قراءة عند 2.8% لن تدفع نحو تشديد فوري، ومن المرجح أن تُفسر على أنها تحد من فرص ارتفاع الدولار في الأجل القريب.
20 فبراير، 17:45 / الولايات المتحدة / S&P Global Manufacturing PMI (مبكر) لشهر فبراير / السابق: 51.8 / الفعلي: 52.4 / المتوقع: 52.6 / USDX – صعود
لا يزال مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في الولايات المتحدة ضمن نطاق التوسع، ما يعكس تعافي الإنتاج والشحن. وتظل طلبات التصدير تحت ضغط بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات وزيادة أسعار البيع. إذا بلغ المؤشر مستوى 52.6 المتوقع، فسيدعم الدولار بفضل دلائل على زخم صناعي مستدام.
20 فبراير، 18:00 / الولايات المتحدة / مؤشر ثقة المستهلك لجامعة Michigan (فبراير) / السابق: 52.9 / الفعلي: 56.4 / المتوقع: 57.3 / USDX – صعود
ارتفع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة Michigan إلى 56.4، مع تمركز المكاسب بين الأسر التي تمتلك استثمارات؛ بينما تظل ثقة الأسر غير المستثمرة حذرة.
تراجعت توقعات التضخم لعام واحد، في حين ارتفعت التوقعات طويلة الأجل بشكل طفيف. إذا بلغ مؤشر فبراير مستوى 57.3، فسوف يعزز الرأي بوجود طلب استهلاكي متين ويدعم الدولار.
الخطابات المجدولة (مختارة):
من المتوقع أن تصدر هذا الأسبوع تعليقات من كبار مسؤولي البنوك المركزية، وغالباً ما تؤدي هذه التصريحات إلى زيادة تقلبات أسواق العملات الأجنبية، نظراً لأنها قد تعطي إشارات حول خطط السياسة المستقبلية للجهات التنظيمية.
روابط سريعة
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
وماهو رأيك 
